AST SpaceMobile 下跌 9.3%，衛星股從高點回落

AST SpaceMobile Inc. 於6月22日下跌9.3%至73.19美元，創下這家衛星通訊公司三週以來的最大單日跌幅。

此次下跌之際，交易員重新評估該股估值與其早期營收軌跡的對比。AST SpaceMobile 在2026財年第一季實現營收1,470萬美元，管理層預測全年營收在1.5億至2億美元之間。該公司市值約為313億美元，相比之下，SpaceX 的估值超過2.4兆美元。

AST SpaceMobile 目前已發射約10顆BlueBird衛星，目標在2026年將45顆衛星送入軌道。該公司與全球近60家行動網路營運商建立了合作夥伴關係，覆蓋超過30億用戶。該公司近期實現了直接向標準智慧型手機傳輸高達每秒98.9 megabits的峰值下載速度，證明了其直接對裝置技術路線的可行性。

此次下跌凸顯了衛星直連手機企業在從原型階段擴展至商業服務過程中所面臨的執行風險。競爭對手 Rocket Lab USA Inc.（於6月22日納入那斯達克100指數）報告第一季營收為2.003億美元，積壓訂單約22億美元。Rocket Lab 營收較上年同期增長63.5%，該季簽署了31份發射合約，其中包括五份用於其即將推出的Neutron火箭的合約。Rocket Lab 的股價約為銷售額的91倍，考量其更大的營收基礎，該估值倍數低於 AST SpaceMobile。

AST SpaceMobile 下一批主要的BlueBird衛星正處於高級生產階段，該公司目標每月組裝六顆衛星。該公司計劃在2026年將45顆衛星送入軌道，較目前約10顆的在軌數量大幅增加。每顆衛星都會增加覆蓋容量，使網絡更接近商業服務。

對投資人而言，關鍵問題在於AST SpaceMobile能否在從開發階段過渡到商業營運的過程中證明其估值的合理性。該公司市值達313億美元，而預測全年營收最高僅2億美元，其股價相當於銷售額的150倍以上，這樣的估值倍數幾乎沒有為執行失誤留下任何緩衝空間。該公司的下一個催化劑將是其BlueBird衛星星座能否成功部署並啟用，這將決定該公司能否將其電信合作夥伴關係轉化為經常性收入。

本文僅供參考，不構成投資建議。