Archer 以 20% 股權收購波音的 Wisk、SkyGrid 及 Insitu

Archer Aviation 同意收購波音旗下的 Wisk Aero、SkyGrid 及 Insitu 業務，使這家航太巨頭取得近 20% 股權，同時為這家 eVTOL 製造商的業務組合增添一項年營收超過 2 億美元的國防事業。

波音商用飛機產品開發副總裁 Brian Yutko 表示：「這項交易對波音和 Archer 而言是雙贏。它使 Wisk、SkyGrid 和 Insitu 得以加速能力開發與上市時程，同時確保波音能夠從過去二十年對這些技術的投資中獲益。」

Insitu 的業務遍及 35 個國家，已部署超過 3,500 套用於情報、監視與偵察的無人機系統。Wisk 在過去 16 年間已開發並試飛六代電動垂直起降飛機，完成超過 1,700 次飛行測試。SkyGrid 則為自動化空域提供地面空管服務。三家企業合計飛行時數近 200 萬小時。

波音將透過合作與技術共享安排，保留在其商用及國防飛機中使用 Wisk 自動飛行技術的權利，並有權提名一名董事進入 Archer 董事會。此交易須經《哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改進法》審查核准，預計於 2026 年底前完成。

消息公布後，Archer 股價上漲 6.88%，波音則上漲 0.96%。Moelis & Company 擔任 Archer 的財務顧問，摩根大通證券則為波音提供顧問服務。

此交易標誌著 eVTOL 產業的最新一輪整併。該產業一直難以將多年研發成果轉化為商業營收。Archer 及其競爭對手 Joby Aviation 均仰賴國防合約為認證籌資，而資金匱乏的新創公司則尋求併購或關閉。波音選擇將 Wisk 交給 Archer 而非獨立注資，反映了自動飛行開發的資本密集程度。

國防業務為 Archer 的實體 AI 布局提供支撐

此次收購為 Archer 提供一個可產生營收的國防部門，用以資助其 ZEE 實體 AI 平台——該平台將自動飛行與空管系統相結合。Insitu 在 35 個國家取得的政府合約，較 Archer 尚未產生營收、仍在爭取商業認證的 eVTOL 計畫提供了更穩健的現金基礎。國防業務的經常性營收可能有助於 Archer 延長現金跑道，以資助其 Midnight 機型的認證——這項成本已持續侵蝕整個產業的資產負債表。

波音的戰略退場

對波音而言，此項資產剝離使其能從二十年來的自動化投資中變現價值，同時將重心重新聚焦於核心商用及國防飛機計畫。近 20% 的持股使波音無需承擔開發成本，即可保留對城市空中交通上行空間的曝險。此舉呼應了波音更廣泛的業務組合重整——過去一段時間，波音持續剝離非核心部門，以集中資本投向單走道飛機產能擴張及國防訂單積壓。

此交易預計於 2026 年底前完成，尚待《哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改進法》審查。若獲核准，Archer 將把 Wisk 的自動飛行技術、SkyGrid 的空域軟體及 Insitu 的國防無人機業務整合於同一屋簷下，與包括 Joby Aviation 在內的競爭對手展開電動空中出租車商用化的競賽。Archer 在吸納三家新事業的同時能否維持認證資金，將決定此交易能否兌現其承諾——而國防營收流則為產業高現金消耗提供了緩衝。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。