Anthropic安排投資者會議，為潛在的一兆美元IPO做準備

知情人士透露，Claude聊天機器人的開發商Anthropic正在未來幾週內安排投資者會議，為其IPO做準備，該IPO可能使公司估值達到約一兆美元。此舉為與OpenAI之間的高風險競爭拉開序幕——OpenAI現已將上市目標推遲至2027年，放棄了原先2026年秋季上市的計劃。

「我顯然看錯了Anthropic，」伊隆·馬斯克本月在X平台上寫道。「他們顯然是目前AI領域的領導者。沒有一家公司推出過像Mythos/Fable一樣優秀的模型。」馬斯克的讓步凸顯了競爭格局的變化——他旗下的xAI運行著7月8日發布的Grok 4.5，而Anthropic則依賴於一項到2029年5月為止、每月12.5億美元的協議，從SpaceXAI租用300兆瓦的算力。

據路透社報導，Anthropic已於6月1日向美國證券交易委員會機密提交IPO申請，主承銷商現已開始安排與潛在投資者的會議。該公司在5月的H-1輪融資中估值達到9650億美元，高於OpenAI的8520億美元私募估值。根據《富比士》分析，Anthropic 2026年的年化收入預估為470億美元，約為OpenAI預測收入的兩倍。兩家公司均於6月提交了IPO招股說明書，並以公益公司形式架構。

無論哪家公司率先上市，都將可能影響另一家的發展軌跡。Anthropic若能強勢登場，將可能帶動整個AI板塊上漲；而若市場反應冷淡，則可能進一步延後OpenAI的上市進程。此次IPO正值企業客戶推動限制AI訂閱支出，同時美國政府也在考慮對先進AI模型實施出口管制——這些風險可能對兩家公司的定價和利潤率構成壓力。

企業聚焦 vs. 大眾市場

Anthropic的企業戰略使其有別於OpenAI以消費者為導向的方式。Anthropic約80%的收入來自企業客戶，主要受Claude Code驅動——這款AI程式碼產品在2026年第一季實現了80倍的增長率。相比之下，OpenAI通過ChatGPT擁有超過9億的每週活躍用戶，但現金消耗更高，近期每賺1美元就虧損約1.22美元，主要來自研發成本以及向微軟支付的雲端服務費用。

兩家公司的治理結構也有所不同。Anthropic的「長期利益信託」——一個由五名無財務利益關係的受託人組成的獨立機構——擁有在法律上優先考慮AI安全而非股東回報的權力。OpenAI的基金會則持有26%的股權並控制整個董事會。兩種結構都旨在平衡利潤與公共利益，但為投資者帶來了不同的風險特徵。

風險與投資途徑

Anthropic 9650億美元的估值需要持續的增長和成本控制才能獲得支撐。一個重大風險在於其兩大主要金主——亞馬遜與谷歌——之間的權力平衡。此外，若與川普政府發生任何衝突——該政府曾在6月對Anthropic的Mythos和Fable模型實施出口管制，隨後又在月底解除——都可能為股價帶來波動。對於希望獲得IPO前曝險的投資者而言，KraneShares人工智慧與科技ETF持有Anthropic的IPO前股份，而微軟、亞馬遜和谷歌則可通過其雲端合作夥伴關係提供代理曝險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。