關鍵要點
- American Bitcoin 報告 2026 年第一季度運營生產成本為每枚 36,200 美元，在當前價格水平下保持顯著盈利。
- 該公司的金庫儲備增長至 7,300 枚 BTC 以上，在管理約 90,000 台礦機的同時，繼續強化其累積策略。
- 報告發佈之際，TeraWulf 和 Core Scientific 等競爭對手正轉向 AI 託管以應對不斷上升的生產成本；2025 年底同行的平均成本已接近 8 萬美元。
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American Bitcoin 持有 7,300 枚 BTC，成本低於同行
American Bitcoin (納斯達克股票代碼：ABTC) 報告 2026 年第一季度比特幣運營生產成本為每枚 36,200 美元，使其在金庫儲備擴大至 7,300 枚比特幣以上的同時，確立了低成本領先地位。
這一生產成本數據與整個行業形成了鮮明對比。在行業範圍內，能源價格上漲和網絡難度增加壓縮了利潤空間。根據 CoinShares 2025 年底的一份報告，上市礦工生產一枚比特幣的平均現金成本已攀升至接近 8 萬美元，當幣價在 8.1 萬美元附近波動時，許多運營商處於虧損狀態。
American Bitcoin 的披露顯示，該公司運營著約 90,000 台機器，約佔全球產能的 3%，其成本基礎不到報告的行業平均水平的一半。這種效率使公司能夠保持高盈利能力，並繼續其累積策略，而競爭對手則被迫調整業務模式。
公司的低成本結構為應對比特幣價格波動和日益增加的運營壓力提供了關鍵緩衝，這些壓力正迫使整個行業進行戰略轉型。隨著挖礦利潤率壓縮，許多公司正轉向高性能計算 (HPC) 和 AI 雲服務。根據 CoinShares 的分析，這類服務的毛利率可達 80%，而比特幣挖礦的毛利率約為 60%。
利潤受壓背景下行業轉向 AI
偏離純比特幣挖礦業務的戰略轉型正在 ABTC 的上市同行中加速。包括 Core Scientific (Nasdaq: CORZ)、TeraWulf (Nasdaq: WULF) 和 Cipher Digital (Nasdaq: CIFR) 在內的公司已宣布對數據中心基礎設施進行重大投資，以服務蓬勃發展的 AI 行業。
TeraWulf 的第一季度業績突顯了這一轉型，其 HPC 租賃收入達到 2100 萬美元，較上一季度增長 117%，顯著超過其 1300 萬美元的數字資產收入。投資者正在對這一轉變給予回報；根據 CoinShares 的數據，擁有 AI 協議的礦工交易價格約為遠期收入倍數的 12.3 倍，是純比特幣挖礦企業 5.9 倍的兩倍多。
雖然 American Bitcoin 尚未宣布類似的轉型，但其行業領先的生產成本表明，它可能更具優勢來抵禦當前比特幣週期的經濟壓力。其在當前水平產生利潤的能力賦予了它戰略靈活性，允許其繼續累積比特幣，而其他公司則被迫出售持倉並重金投入昂貴的 AI 基礎設施轉型，每兆瓦的成本可能在 800 萬至 1500 萬美元之間。
本文僅供參考，不構成投資建議。
