AMD目標價升至625美元，Mizuho看好AI產品攻勢引爆突破

AMD推出的全新Instinct MI400圖形處理器與第六代EPYC中央處理器，直接挑戰Nvidia在數據中心的主導地位，使該晶片製造商擁有迄今為止最完整的人工智慧硬體與軟體產品線。

「AMD如今在數據中心市場的競爭範圍更加廣泛，從AI訓練與推理到CPU編排層皆涵蓋在內，」Mizuho分析師Vijay Rakesh表示。他重申買入評級，並將目標價從615美元上調至625美元。

Instinct MI400系列包括專為超大規模AI工廠設計的MI455X，以及用於主權AI與科學運算的MI430X。AMD表示，其Helios機架級平台整合了EPYC處理器、Instinct MI455X GPU、Pensando網路技術與ROCm軟體，高頻寬記憶體容量提升50%，每美元可獲得的Token數量較競爭系統高出最多30%。根據AMD數據，全新的ROCm.ai軟體平台在相同硬體上，推理速度較ROCm 7提升高達3.3倍，訓練速度提升高達2.4倍。

過去12個月，由於投資人質疑AMD能否縮小軟體差距，其股價漲幅落後於Nvidia。Rakesh設定的625美元目標價意味著較當前水準仍有約18%的上漲空間。AMD並未針對MI400相較於Nvidia Blackwell架構的效能表現提供獨立的基準測試結果。

MI400對決Blackwell：規格之戰

MI400系列登場之際，Nvidia正準備提高其即將推出的Blackwell平台的產量。AMD新款GPU採用高頻寬記憶體（HBM）——這正是產業間一直供應吃緊的先進記憶體技術。Helios平台號稱每美元Token數量增加30%，直接挑戰Nvidia的每次推理成本優勢，而這項指標已成為AI晶片市場的核心戰場。

AMD同時擴展了其軟體堆疊，推出ROCm.ai平台，旨在簡化AI部署。該公司表示，新工具包含AI輔助開發功能，能自動分析並優化工作負載。軟體一直是AMD相較於Nvidia CUDA平台的最大弱點，後者擁有超過400萬名開發者。

AI基礎設施中的CPU角色

第六代EPYC 9006系列處理器肩負AI數據中心中較不為人見卻至關重要的角色：編排。當AI代理執行多步驟任務時，CPU負責協調GPU叢集間的工作流程。AMD的EPYC產品線包括四種配置——9006 SP7、9006 SP8、9006X SP7與9006 LP——專為企業應用、高效能運算與AI環境而設計。

「代理式AI對CPU的需求日益增加，CPU負責協調工作負載、連接模型與企業應用程式，並管理GPU資源的編排，」AMD資深副總裁暨運算與企業AI總經理Dan McNamara在活動上表示。

投資啟示

Mizuho的Rakesh加入越來越多的分析師行列，認為AMD的產品週期將帶來市占率提升的機會。該公司相較於Nvidia，在遠期本益比方面存在折讓，反映出市場對其能否削弱Nvidia在AI晶片市場約八成市占率的懷疑。倘若AMD的效能聲明經得起獨立測試考驗，該公司有望在推理領域奪取可觀市占率。根據AMD估計，推理領域約占AI計算需求的六成。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。