AMD將公布第二季財報，雲端資本支出激增68%

AMD將公布第二季財報，受惠於雲端供應商資本支出激增68%，EPYC與Instinct晶片需求強勁。

「雖然很難看到任何業者能比肩GOOGL的美元營收逐季成長速度，但這也提高了市占率轉移的可能性，可能成為投資人適度關注的隱憂，」Evercore分析師馬克·馬哈尼（Mark Mahaney）與格雷格·梅利奇（Greg Melich）在研報中寫道，並建議買進亞馬遜股票。

亞馬遜雲端事業（AWS）第二季營收達422.3億美元，年增37%，為2021年以來最快成長速度。Google Cloud營收飆升82%至近250億美元，而微軟Azure及其他雲端服務成長43%。AWS的AI業務及其晶片各自創造超過250億美元的年化營收，較去年倍增。

雲端資本支出熱潮直接惠及AMD，其EPYC伺服器CPU與Instinct AI加速器正競逐資料中心運算需求。但輝達（NVIDIA）仍是AI加速器領域的主導力量，且若第二季財測不如預期，AMD偏高的估值將使其幾乎沒有犯錯空間。AMD預計於7月下旬前後公布財報。

AMD的產品組合橫跨三大關鍵領域：資料中心用EPYC伺服器CPU、機器學習工作負載用Instinct AI加速器，以及終端裝置用Ryzen AI處理器。在伺服器CPU市場上，該公司持續從英特爾（Intel）手中奪取市占率，而Instinct系列則在AI訓練與推論市場與輝達H100及B200加速器競爭。

輝達的CUDA軟體生態系統仍是重要的護城河，其資料中心營收也持續快速成長。AMD的MI300系列加速器已獲得主要雲端供應商的設計採用，但輝達在AI加速器領域的主導地位意味著AMD必須在價格效能比與總持有成本上做出差異化。

相較於半導體同業，AMD的估值溢價反映了投資人對AI驅動持續成長的預期。若第二季財報或財測未達預期，該股恐面臨顯著下行壓力。

該公司預計於7月下旬前後公布的財報將成為關鍵考驗。投資人將密切關注Instinct加速器出貨量、EPYC伺服器CPU市占率提升以及Ryzen AI採用情況的最新進展。任何有關與輝達競爭態勢的評論也將受到嚴格檢視。

對持股人而言，第二季財報將決定AMD的AI成長故事是否足以支撐其估值。下一個觀察重點是法說會，管理層對第三季的財測將揭示AI需求是在加速還是趨於高原期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。