阿爾斯通有機銷售額增長 7% 至 192 億歐元，但利潤率表現不佳

法國列車製造商阿爾斯通（Alstom SA）報告年度有機銷售額增長 7.2% 至 192 億歐元，但由於在關鍵合同上面臨執行問題，其調整後營業利潤率下滑至 6.1%。

執行長馬丁·西昂（Martin Sion）在聲明中表示：「雖然我們的團隊每天都在整個投資組合中成功交付，但一些重大軌道車輛合同的執行繼續對近期利潤率和現金生成構成壓力。」

該公司截至 2026 年 3 月 31 日的財年表現顯示出商業成功與運營阻力之間的鮮明對比。雖然銷售額有所增長，但調整後息稅前利潤（EBIT）利潤率較上年下降了 30 個基點。

這些結果凸顯了強勁的商業勢頭（積壓訂單達 1044 億歐元的創紀錄水平）與持續的盈利挑戰之間的分歧。阿爾斯通的目標是在下一財年將利潤率恢復至 6.5% 左右，長期目標為 8-10%。

訂單創紀錄，盈利能力滯後

阿爾斯通的商業表現是一個明顯的亮點，訂單量達到創紀錄的 276 億歐元，使其訂單出貨比達到 1.4。這一增長由軌道車輛部門領銜，該部門獲得了 143 億歐元的新訂單，高於上年的 75 億歐元。歐洲市場贏得了重要合同，占總額的 56%，美洲市場的訂單從 34 億歐元跳升至 79 億歐元。

儘管訂單激增且銷售額有機增長 7% 至 191.7 億歐元，但調整後息稅前利潤穩定在 11.7 億歐元。公司將利潤率壓力歸因於產量較低以及一些軌道車輛項目的挑戰。自由現金流保持正值，為 3.36 億歐元，但低於上年的 5.02 億歐元，受處於爬坡階段的合同運營資金阻力的影響。

對於即將到來的 2026/27 財年，阿爾斯通指引有機銷售額增長約 5%，調整後息稅前利潤率約為 6.5%。該公司還預計自由現金流為正，但警告稱上半年將有約 15 億歐元的季節性消耗。

儘管銷售額較高，但利潤率略有下降，這給管理層在 2027 財年交付行動計劃帶來了壓力。投資者將關注 2027 年初的資本市場日，以獲取更詳細的恢復盈利能力的運營計劃。

本文僅供參考，不構成投資建議。