Alphabet 籌資800億美元投入AI，股價重挫4%；銅價創歷史新高

Alphabet 高達800億美元的股權融資導致其股價下跌，同時銅價創下歷史新高，凸顯了AI支出者與AI推動者之間截然不同的命運。

標普500指數微漲0.1%，Alphabet 因800億美元融資案下跌3.9%，但銅價飆升至每磅6.70美元的歷史新高，抵消了前者帶來的拖累。

Oppenheimer 網路分析師 Jason Helfstein 表示：「Alphabet 選擇股權而非債務融資，這顯示市場對AI數據中心融資的態度已不如從前樂觀。」

Alphabet 收盤報362美元，下跌3.9%。該公司宣布計劃出售800億美元的股票——其中包括向波克夏·海瑟威私募配售100億美元——以資助其所謂「前所未有的客戶需求」的AI項目。更廣泛的科技股拋售潮也拖累微軟下跌4.2%，Meta 下跌0.5%。銅期貨在數據中心建設持續需求的預期下，飆升近2%，達到每磅6.70美元的歷史新高。

此次股權融資表明，即便是最大的超大規模雲端運算業者，也可能需要透過公開市場籌集資金來支持AI基礎設施建設，此舉可能會稀釋現有股東權益，但也證實了建設規模之大。Alphabet 預計2026年將在工廠和設備上支出1870億美元，高於去年的910億美元，而2027年的支出預計將超過2400億美元。

Alphabet 的資本計劃標誌著其融資方式從債務轉向股權。過去一年，該公司透過六種貨幣籌集了超過850億美元的債務，使其總債務餘額超過1000億美元。新的股權融資方案包括約400億美元將從第三季度開始逐步投放市場的股票，以及300億美元的承銷股份，外加由高盛、摩根大通和摩根士丹利支持的強制轉換優先股。

Janus Henderson 科技研究分析師 Divyaunsh Divatia 表示：「我們現在確實預計更多超大規模業者會評估發行股權，以滿足其不斷增長的資本支出需求。」

波克夏·海瑟威的100億美元投資，使其自去年第三季度以來持續增持的倉位進一步擴大。該集團上個月將其對 Alphabet 的持股增加兩倍以上，達到166億美元，使其成為其最大的普通股投資之一。波克夏股價週二上漲0.3%。

Glenview Trust Company 首席投資官 Bill Stone 表示：「這次額外買入顯示 Greg Abel 相信，即使 Alphabet 發行額外股票，該公司也能從其AI資本支出中獲得合理的回報。」

Alphabet 股價與銅價之間的背離，凸顯了投資者如何看待AI領域的機會。雖然超大規模業者——Meta、微軟、亞馬遜和 Alphabet——的股價週二全線下跌，但銅價卻逆勢上漲，交易員已開始大量定價未來數年金屬密集型數據中心建設的影響。

Westwood 首席投資官 Adrian Hellfert 表示：「想想基礎設施建設中的瓶頸在哪裡。我們面臨很多短缺——記憶體、CPU、某種程度上還有伺服器、銅。是的，幾乎所有東西都短缺。」

支出預估一直在迅速攀升。年初時，華爾街預計 Alphabet 2026年支出為1150億美元，2027年為1300億美元。如今這些數字分別達到1870億美元和2400億美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。