Alphabet募資850億美元 AI資本支出達1,900億

Alphabet透過股權募資超過850億美元，其中包括破紀錄的190億美元強制轉換優先股發行，以支應其AI基礎設施建設計畫。

「強制轉換優先股本質上就是收益率增強的普通股，」美銀證券全球可轉換債券研究主管Michael Youngworth表示。

兩個優先股系列——GOOGM及GOOGN——各以每股50美元出售1.925億股，年股息收益率6.25%，轉換溢價25%。Alphabet上週亦出售約180億美元的新普通股，並計劃從第三季開始再進行400億美元的普通股出售。該優先股規定三年後強制轉換為普通股，若Alphabet股價跌至約360美元以下，則無下跌保護機制。

此次募資支持Alphabet今年在人工智慧領域投入1,800億至1,900億美元的計畫，這是該行業規模最大的企業投資項目。優先股結構為追求收益的投資者提供了一個高收益替代方案，對比Alphabet普通股僅支付0.2%的股息，同時在公司股價上漲時限制股權稀釋。

根據美銀證券的數據，這兩個優先股發行是市場史上規模最大的強制轉換發行。根據彭博數據，每個系列的Delta值約為70%，意味著優先股持有者每當普通股上漲1美元，即可獲得約70美分的收益。

Alphabet的A類股（GOOGL）週二收報364.25美元，C類股（GOOG）收報363.12美元，當日兩者漲幅均不到0.5%。優先股交易價格約為50.70美元，較發行價略有溢價。

強制轉換結構與傳統可轉換債券不同，後者保證投資者在到期時可收回原始投資。相反地，此結構的投資者在三年後獲得普通股，因此面臨下行風險。當股價超過約440美元時，持有者可完全參與上漲；若低於360美元，則其收回的金額將低於每股50美元。

此次總規模超過850億美元的股權募資，使Alphabet得以在AI基礎設施軍備競賽中與微軟、亞馬遜及Meta Platforms競爭，每家超大規模雲端業者今年均承諾投入數百億美元用於數據中心建設。

此次發行為Alphabet提供了多數同業難以匹敵的財務火力，同時為追求收益的投資者提供了一個罕見的大型科技股高股息切入點。投資者將關注第三季普通股出售的定價細節，以及公司對資本支出軌跡的任何更新。

本文僅供參考，不構成投資建議。