Alphabet與特斯拉現金流轉負 人工智慧支出激增

Alphabet與特斯拉在第二季均出現自由現金流為負的情況，因人工智慧資本支出激增吞噬了獲利。

「我們預期自由現金流將持續面臨壓力，原因在於我們對技術基礎設施的投資，」Alphabet財務長Anat Ashkenazi在財報電話會議上表示。

Alphabet第二季自由現金流降至負59億美元，相較之下，去年同期為將近正250億美元。資本支出達到449億美元，主要投入人工智慧資料中心與硬體。該公司將2026全年資本支出預測上調至最高2050億美元，高於此前1900億美元的上限，並警告2027年支出還將進一步攀升。

特斯拉的自由現金流從一年前的正1.46億美元轉為負11億美元，資本支出激增142%至57.9億美元。這家汽車製造商重申今年將在資本項目上投入超過250億美元的計畫。執行長伊隆·馬斯克將此支出形容為「一個巨額資本支出年」，並將特斯拉的擴張比作二戰以來最快的工業規模化進程。

Alphabet股價在盤後交易中下跌約3%，特斯拉則下跌4%。這些結果顯示，即便是現金最充裕的科技公司，也在人工智慧基礎設施投資的重壓之下苦苦支撐。美國銀行警告，Meta Platforms與Amazon最快可能在本季轉為自由現金流為負，而微軟預計在第四季跟進。

美國四大科技公司——Alphabet、Amazon、微軟與Meta——今年合計資本支出原本就已計劃超過7000億美元。Alphabet修正後的預測將其自身支出推升至業界前列，接近Amazon超過2000億美元的預測值。部分分析師已對人工智慧基礎設施成本的通膨問題表示擔憂，記憶體晶片價格上漲使得擴建產能的成本更高。

並非所有分析師都持悲觀態度。Mizuho表示，Alphabet的資本支出增加「符合市場預期」，並指出雲端營收較去年同期躍升82%，Gemini模型的使用量正在加速。「我們對盤後跌幅感到意外，並預期明日交易中將出現反彈，」Mizuho分析師寫道。Fitz-Gerald Group的Keith Fitz-Gerald表示，特斯拉正「為了基礎設施而犧牲獲利能力」，此模式與Amazon和Netflix類似，並預測「未來12至36個月將帶來豐厚的回報」。

現金流惡化正在考驗投資人對人工智慧投資題材的耐心。Alphabet股價在財報公布前已連續三個月下跌，而特斯拉今年以來累計下跌17%。隨著Meta、微軟、Amazon與蘋果都將在下週公布財報，市場將密切關注其餘大型科技公司是否面臨同樣的現金流壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。