Alkami 在 Jana 施壓後以 20 億美元估值啟動出售程序

Alkami Technology 已正式啟動出售程序，讓激進投資人 Jana Partners 在對這家 20 億美元數位銀行軟體供應商施壓數月後取得勝利。

Alkami Technology 在獲得私募股權公司收購興趣、同時激進投資人 Jana Partners 施壓這家 20 億美元數位銀行軟體供應商尋找買家之後，正式啟動了出售程序。

據知情人士透露，這家總部位於德州布蘭諾（Plano）的公司顧問在過去一週已開始聯繫私募股權公司，此前公司收到了主動接洽的興趣。這些人士因討論內容屬機密而要求匿名。他們表示，目前談判尚處於早期階段，無法保證一定會達成交易。

Jana 於 2025 年建立持股後，在 4 月揭露持有 Alkami 5.1% 的股份，並主張該公司股價被低估，敦促其探索向策略性買家或私募股權公司出售的可能性。據彭博報導，這家對沖基金上個月指稱 Alkami 未能進行真正的出售程序。過去 12 個月間，由於投資人考量金融科技公司成長放緩及支出環境趨於嚴峻，Alkami 股價已下跌約 15%。在出售程序的消息傳出後，該股上漲 1.4%，公司市值約為 20 億美元。

出售將標誌著數位銀行軟體市場的最新一輪整合，該市場中包括 nCino 等供應商在爭取進行科技系統現代化的銀行和信用合作社客戶。Alkami 公布第二季營收為 1.2984 億美元，年增 27%，優於市場共識預期，但公司仍處於虧損狀態，GAAP 每股虧損 8 美分。

Alkami 為銀行和信用合作社提供雲端數位銀行軟體及相關服務，包括開戶、支付、防詐欺、數據分析及客戶互動工具等。該公司未立即回應置評請求。

此次出售程序正值私募股權公司持續鎖定具有經常性收入和高客戶黏著度的金融科技軟體資產之際。私有化交易將使 Alkami 的收購方掌控一個服務社區及區域金融機構的平台，該領域已被證明具有韌性，即使大型金融科技公司正面臨企業支出壓力。

對 Jana 而言，成功出售將印證其論點——Alkami 的股價低於其品牌特許經營權的實際價值。這家對沖基金的活動與軟體產業其他激進投資行動如出一轍，在有機成長停滯時，投資人會施壓董事會探索策略性替代方案。Alkami 前瞻本益比約為 26 倍，流通股放空比例為 7.2%，顯示投資人已為潛在的溢價收購做好布局。

最終結果取決於私募股權買家能否為 Alkami 目前的估值提供溢價正當性。由於公司仍按 GAAP 基準虧損且成長正在放緩，競標者可能傾向以接近該股 12 個月區間而非大幅溢價的價格出手。Jana 是否願意在漫長的競標過程中繼續持有持股，可能影響最終交易條款；尋求拓展社區銀行軟體業務的策略性收購方的興趣，也可能成為關鍵因素。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。