Netlist提DDR5專利申訴 AI伺服器業者股價重挫4%

Netlist就AI伺服器所使用的DDR5記憶體模組提出專利申訴後，美超微電腦（Super Micro Computer）下跌4%至38.40美元，戴爾（Dell）下跌3%至473.91美元。

Northland Capital Markets對美超微發出警示，儘管其季度業績表現強勁，該公司研究報告指出，這可能放大了今早的獲利了結賣壓。

慧與科技（Hewlett Packard Enterprise）僅下滑0.7%至58.28美元，反應較兩家伺服器同業溫和。美光科技（Micron Technology）雖在申訴中被點名，股價仍上漲4%至1,012.51美元，而iShares半導體ETF上漲2%至563.23美元。

市場反應分歧，顯示此波動可解讀為獲利了結加上法律疑慮，而非AI需求出現斷裂。美超微本周仍累計上漲28%，年初至今漲幅36%，遠低於2025年10月所創下的52周高點58.68美元。

Netlist申訴鎖定AI伺服器核心DDR5模組

Netlist向國際貿易委員會（ITC）提出申訴，指控美超微、美光、慧與科技及聯想（Lenovo）涉及DDR5 RDIMM與MRDIMM（即AI優化伺服器平台核心記憶體）之專利侵權。申訴尋求展開調查，並可能對遭指控之進口產品發布排除令及禁制令。Netlist另在加州中區聯邦地方法院對美光提起聯邦訴訟，涉及兩項主張專利。戴爾未在被揭露的申訴中被點名，其賣壓被視為連帶受挫的「同情交易」。

此案目前仍處於申訴階段，尚未有任何侵權認定，實際業務影響取決於後續結果，包括可能的和解方案。ITC調查通常比一般聯邦訴訟有更快的審理時程，這也是伺服器業者在調查正式啟動前股價即有所反應的原因之一。

美超微2026會計年度第四季營收為111.2億美元，因短期資料中心建置延遲而略低於預期。調整後每股盈餘1.70美元及調整後EBITDA為16.7億美元，均優於市場預期，毛利率躍升至17.6%。該公司當季新增訂單逾600億美元，將積壓訂單推升至歷史新高，並預測2027會計年度營收介於650億至720億美元。上周稍晚公布的7月生產者物價指數低於預期，強化了降息預期，為市場帶來宏觀順風。

記憶體製造商對零組件層級智慧財產權爭議的承受方式，與伺服器OEM廠商不同——後者出貨的成品系統若ITC最終發布排除令，可能面臨進口限制。這種不對稱性已反映在今日股價上：被指控侵權的晶片層級業者上漲，而其下游客戶則走弱。

投資人可關注ITC是否啟動調查及其時程安排，以及雙方是否在排除令裁決前達成和解。交易者則可留意美超微600億美元的訂單是否能如期於9月及12月季度轉換為營收。若股價能收復上周五39.84美元之上，將可緩解DDR5消息帶來的衝擊；若進一步走跌，則可能在月中後段引發更多獲利了結賣壓。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。