AI 晶片股測試兩百日均線支撐，聯準會利率決議前夕市場屏息

半導體與人工智慧類股正測試關鍵技術支撐位，市場靜待聯準會於美東時間下午 2 時公布利率決策。自主席凱文·沃什上任以來，交易員對於決策者將維持利率不變還是首次升息看法分歧。

摩根大通策略師在報告中指出：「選擇權定價隱含任一方向 0.8% 的波動空間。我們設定的基本情境（50% 機率）為鷹派按兵不動，這可能拖累標普 500 指數下跌多達 0.5%。」他們表示，升息一碼（機率為 20%）則可能引發 2% 的跌幅。

聯邦公開市場委員會目前的目標利率區間為 3.5% 至 3.75%，CME FedWatch 數據顯示約 69% 的交易員預期按兵不動，31% 預期升息一碼。此次決策出爐之際，美國消費者物價通膨率已從 2 月的 2.4% 加速至 5 月的 4.2%，部分原因為伊朗衝突推高汽油價格，隨後在 6 月回落至 3.5%。經濟諮商會本週報告指出，7 月消費者信心指數從 6 月修正後的 92.2 下滑至 90.8。

半導體產業面臨不對稱風險。鷹派意外可能加速近期晶片股的拋售，本週已拖累那斯達克指數走低；而若聯準會釋出鴿派信號並暗示今年稍後將降息，則可能重新點燃市場對 AI 基礎設施相關個股的需求。歐洲央行上月實施五年來首次降息，推動 Stoxx 600 指數創下歷史新高，並帶動聚焦歐洲的半導體 ETF 表現，顯示該產業對利率的敏感度已大幅提升。

晶片股面臨利率與估值雙重壓力

輝達、超微半導體及其他 AI 晶片製造商近幾個交易日股價下滑，因市場重新評估聯準會升息的機率。追蹤 30 家晶片公司的費城半導體指數已從 7 月高點回落，投資人正在衡量：若借貸成本持續居高不下，AI 驅動的需求能否支撐當前估值。

荷蘭微影設備商 ASML 的先進晶片生產設備至關重要，其美股在 ECB 降息後上漲 1%，但仍受聯準會決策影響。全球最大晶圓代工廠台積電同樣在 AI 樂觀情緒與宏觀不確定性之間搖擺。英特爾正力拼以 18A 製程重回製程領先地位，但較高的利率使其製造擴建成本上升，形成額外壓力。

該產業的估值壓縮反映了一場更廣泛的重新校準。iShares PHLX 半導體產業指數 ETF 自 2026 年高點已下跌約 8%，隨著聯準會維持限制性利率，該族群的前瞻本益比持續收縮。降息將透過降低未來 AI 晶片營收的折現率來提供即時緩解，而升息則將強化「更高更久」的論述，進而壓抑成長型股票。

對投資人而言，聯準會的決策將決定該產業的技術支撐位能否守住。若結果偏向鴿派，可能帶動輝達等個股出現反彈行情（輝達目前前瞻本益比約為 35 倍），而鷹派意外則可能將該產業推向修正區。繼聯準會之後，晶片股的下一個重大事件將是輝達預計下月公布的季度財報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。