AEVEX 營收翻倍至2.018億美元，收購BlackSea交易在即

AEVEX 公布第二季營收為2.018億美元，較去年同期成長約100%，並同意以最高6.5億美元收購無人海上系統製造商 BlackSea Technologies。

執行董事長 Brian Raduenz 表示：「AEVEX 再度交出非常強勁的季度表現，這是我們連續第二次優於預期並上調財測，受惠於整個業務的持續需求與強勁執行力。」

淨利由去年同期的1,180萬美元虧損轉為670萬美元獲利。戰術系統營收大增142%至1.742億美元，主要由 Deep Strike 計畫帶動，該部門調整後 EBITDA 利潤率為銷售額的17%。全公司調整後 EBITDA 利潤率擴張1,036個基點至13.9%。全球解決方案營收下滑5%至2,760萬美元，因去年同期認列的飛機銷售未再重現。

股價盤前下跌4.62%至21.70美元，前一交易日收在22.75美元，投資人正在權衡與時機相關的營收動態以及這筆待完成收購所帶來的整合風險。該交易預期於9月完成，將為 AEVEX 的空中產品組合增添無人水面與水下載具。

BlackSea 收購條款

AEVEX 將支付約2.5億美元現金及3.5億美元股票（以每股27.50美元計價，約1,270萬股），另加5,000萬美元與2027會計年度績效目標掛鉤的獲利對價。BlackSea 預期在2026會計年度創造約1.5億美元營收，調整後 EBITDA 利潤率與 AEVEX 相當，並帶來超過1.1億美元的已獲資金訂單積壓及2.5億美元的未獲資金訂單積壓。

BlackSea 已交付超過350艘無人水面載具，累計營運時數超過25,000小時，其中包括支援「史詩之怒行動」的近500小時。其巴爾的摩生產設施每月可建造約40艘小型無人水面載具，員工人數約275人。

上調財測與業務管道

AEVEX 將2026全年營收展望從6億至6.2億美元上調至7億至7.2億美元，調整後 EBITDA 指引則從8,800萬至9,450萬美元上調至1.05億至1.115億美元。更新後的展望不含 BlackSea 收購。管理層表示，營收指引中位數約有95%已納入訂單積壓。

機會管道從2025年底的81億美元擴大至約105億美元，其中涵蓋已發射效應、單向攻擊、長程精準打擊及 CENTCOM 支援計畫的潛在合約價值約達20億美元。單位出貨量年增114%，過去12個月訂單出貨比為1.08。

公司季末持有現金2.152億美元及長期債務9,910萬美元，並可動用7,500萬美元未動用的延遲提款定期貸款及2億美元循環信貸額度。

財測上調顯示管理層預期，隨著戰爭部轉向更短週期的採購模式，無人系統需求將持續加速。投資人將密切關注 BlackSea 交易於9月的完成進度以及2027年更新後的合併財測，分析師目標價區間為每股31至45美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。