AeroVironment領漲無人機類股，FY2027預算為無人機撥款740億美元

AeroVironment股價年初至今下跌43%至147美元，儘管創紀錄訂單達27億美元，在FY2027國防預算週期前形成背離。

「這是我們公司歷史上最強勁的財務表現，」執行長Wahid Nawabi談到2026財年時表示，第四季營收激增133%至6.416億美元，調整後每股盈餘1.84美元較市場預期1.47美元高出25%。

FY2027國防部預算請求為無人機主導與反無人機技術撥款536億美元，另加206億美元用於反無人系統——較FY2026的39億美元增加424%。國防部長Pete Hegseth已釋出信號，無人飛行器與水面艦艇採購總撥款可能高達740億美元。

儘管股價遭拋售，分析師對AVAV仍普遍看好。84%的分析師給予買入評級，零個賣出評級，共識目標價為245.38美元——意味著較當前水準有67%的上漲空間。Canaccord於7月10日將目標價從280美元下調至240美元，Citizens則從350美元下調至230美元。BTIG於7月9日維持買入評級，目標價326美元，理由是長期成長與利潤率擴張。

看多論點建立在Switchblade滯空彈藥產品線以及近期收購的BlueHalo定向能業務上。管理層預測FY27營收為21.25億至22.25億美元，非GAAP每股盈餘為3.02至3.34美元。該公司還設定了15%至20%的FY30有機成長目標，目標營收達35億至40億美元。

風險依然存在。毛利率因收購攤銷從36%壓縮至32%，該公司報告GAAP淨虧損2.651億美元，主要來自2.407億美元的商譽減值。SCAR計畫終止使未交付訂單減少了15億美元，並引發了證券訴訟，主要原告截止日期為7月27日。

Kratos Defense & Security Solutions（KTOS）股價年初至今下跌41%至約47美元，此前1月曾觸及約130.72美元的高點。這家噴射動力無人機製造商公布第一季營收3.71億美元，年增22.6%，訂單出貨比為1.6倍，未交付訂單達20.1億美元。全部17位分析師均給予買入或強烈買入評級，共識目標價為109.86美元。風險在於：自由現金流預計為負8500萬至負1.05億美元，遠期本益比約為80倍。

Red Cat Holdings（RCAT）屬於投機性標的。Black Widow ISR無人機贏得陸軍短程偵察計畫，第一季營收1547萬美元年增849%。全部6位分析師均給予買入或強烈買入評級，共識目標價為22美元。該股目前交易價格約為7.84美元，過去一個月下跌30%。每季現金消耗3200萬美元，稀釋後股數達1.208億股，需謹慎配置倉位。

股價與營運動能之間的背離創造了一個局面——預計將於今年秋季開始流入的FY2027採購資金，可能成為重新定價的催化劑。下一輪AVAV和KTOS財報將揭示訂單出貨比趨勢是否能維持在1.4倍以上。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。