Abraxas Capital 在 Hyperliquid 持有 2.91 億美元 ETH 空單，對沖 3,900 萬美元現貨買入

Abraxas Capital 在 Hyperliquid 上持有 2.91 億美元的以太坊空單，對應 3,900 萬美元的現貨買入，整體呈現約 7.5 比 1 的偏空態勢。

這套雙向賬本由追蹤該倫敦公司錢包的鏈上分析師標記，交易所數據顯示，其錢包在 Hyperliquid 的交易量排名中經常位居頂級交易者之列。

空頭部位約為 120,178 枚 ETH，是其總賬本中最大的單一資產持倉；該總賬本在以太坊、比特幣和 Solana 上的規模一度達到 7 億至 9 億美元。僅 ETH 空單一項，便依每日波動介於 1.2 億至 1.94 億美元之間。現貨方面則累積了 16,554 枚 ETH，延續自 8 月開始的建倉模式——當時 Abraxas 在四天內從幣安撤出 73,872 枚 ETH，價值約 1.73 億美元。

此結構讓 Abraxas 能從空單中收取永續合約資金費，同時現貨部位為軋空提供對沖：若 ETH 下跌，空單獲利；若 ETH 上漲，現貨持倉升值。8 月 29 日，該公司憑藉持有 4.72 億美元空單的投資組合，在 24 小時內錄得 2,100 萬美元獲利，僅空單部位回報率即約為 4.4%。

Hyperliquid 運行在自有 Layer-1 區塊鏈上，已成為鏈上永續合約交易的主要場所。其原生代幣 HYPE 備受關注，部分原因是 Abraxas 等機構參與者在該平台創造了超額交易量。全資產的總空頭曝險一度膨脹至 5.98 億至 7.83 億美元之間。

在市場劇烈波動期間，Abraxas 的空單部位曾面臨未實現虧損，儘管累計獲利仍保持正值；若以太坊出現急劇反彈，此風險將進一步放大。由於空頭部位約為現貨買入的 7.5 倍，該公司的淨曝險偏空。若其他巨鯨跟隨此判斷，以太坊可能面臨額外賣壓，同時 Hyperliquid 資金費率維持在高位；一旦出現突然飆漲，即便有現貨對沖，該公司仍須應對空單部位的虧損管理壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。