A股開盤大漲，創業板指飆升5.15% 政策預期點燃行情

中國股市迎來數月來最大開盤漲幅，以科技股為主的創業板指飆升逾5%，原因在於政治局承諾推出新經濟措施，市場對新一輪刺激措施充滿期待。

中國A股市場週四開盤大幅走高，創業板指飆升5.15%，深證成指上漲3.04%，投資者在政治局暗示將提供更多政策支持後，大舉買入科技與成長型股票。

「今日開盤漲幅之大，尤其是創業板指的表現，顯示機構投資者在經歷數週的防禦性佈局後，正重新輪動回到成長型股票，」駐香港的中國宏觀分析師Rachel Tang表示。「政治局會議公報雖然缺乏具體細節，但已足以觸發一輪重新佈局的交易。」

上證綜合指數開盤上漲0.76%，漲幅落後於大盤整體表現，因投資者偏好以科技股為主的深圳掛牌股票。成交量激增，易方達創業板ETF成交額接近170億元人民幣，華夏上證科創板50成份ETF成交額達150億元人民幣——兩者均接近歷史高位。此波反彈之前，上證綜合指數週三收於3,804.69點，下跌0.62%，因半導體及AI相關股票走弱拖累市場。

政治局在週三收盤前不久發布的公報中表示，政府計劃「及時推出務實有效的新政策」，但未提供具體措施的細節。隨著7月官方製造業PMI數據將於週五公布，市場預期該數據可能跌入萎縮區間，北京當局面臨的推出實質性刺激措施的壓力正不斷加大。如果PMI數據證實經濟陷入萎縮，則短期內採取政策行動——包括可能的降準或增加財政支出——的理由將大大增強。

此波反彈標誌著與前一交易日科技股主導的拋售形成鮮明逆轉，當時半導體和AI相關股票暴跌，投資者輪動進入白酒、消費品和銀行股等防禦性板塊。週四的開盤表現顯示，這一輪動正在逆轉，資金重新湧入成長型和科技類股。

國家隊的買盤似乎在週三尾盤穩定市場方面發揮了作用，當天下午交易時段，國家隊偏好的ETF交易活動急劇增加，恰逢部分科技權重指數跌幅收窄。追蹤滬深兩市最大股票的滬深300指數開盤亦錄得上漲，但漲幅落後於創業板指。

上證綜合指數0.76%的溫和漲幅與創業板指5.15%的飆升之間的背離，凸顯出市場對高貝塔成長型股票的偏好勝過藍籌價值股。這種模式與本週其他市場出現的全球性科技股輪動回歸相呼應——微軟的雲端運算增長和三星的晶片利潤飆升，重新點燃了投資者對AI相關投資的熱情。

對全球投資者而言，A股反彈的影響超越了中國國界。中國股市的持續復甦可能吸引資金流入中國主題交易所交易基金，並提振整個亞洲市場的情緒，尤其是恆生指數持續承壓的香港市場。離岸人民幣也將受到密切關注——股市持續反彈通常會透過減少資本外流來支撐匯率。

創業板指上一次錄得如此規模的單日漲幅是在2024年初，當時北京宣布了一攬子廣泛的市場支持措施，包括降準和增加股票回購融資。但該輪反彈在數週內便偃旗息鼓，因經濟數據持續令人失望。本輪反彈能否更具持續性，將取決於政治局模糊的承諾能否在未來數日轉化為具體的政策行動。

市場目前關注週五國家統計局公布的官方製造業與非製造業PMI數據。經濟學家預計製造業PMI將跌破50，預示經濟萎縮，而非製造業增長則因夏季惡劣天氣影響預計將停滯不前。若數據弱於預期，可能加快政策落實的時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。