兩家傳統交易所敦促美國監管機構整治加密平台 Hyperliquid

全球最大的兩家交易所運營商芝商所（CME Group Inc.）和洲際交易所（Intercontinental Exchange Inc.，簡稱 ICE）正在向美國監管機構施壓，要求對快速增長的加密平台 Hyperliquid 進行審查。據彭博社 5 月 15 日報導，這些傳統交易所已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）發出警告，稱該平台的匿名性質可能會扭曲全球大宗商品基準，尤其是在石油市場。

紐交所（NYSE）和全球最大能源交易所的運營商已向 CFTC 及國會山官員表示，Hyperliquid 存在市場操縱風險，並可能被國家行為者利用來規避制裁。彭博社援引知情人士的話報導稱：「洲際交易所和芝商所正向美國施壓，要求整治 Hyperliquid，交易所稱這一快速增長且不受監管的加密平台可能會扭曲全球油價。」交易所正推動 Hyperliquid 在 CFTC 註冊，這將要求其實施客戶身份核查（KYC）和交易監控系統。

這些擔憂的核心在於 Hyperliquid 的結構性漏洞。雖然該平台以去中心化交易所（DEX）自居，但批評人士指出其存在顯著的中心化風險，包括僅由 31 個驗證者組成的網絡，以及由 3/4 多重簽名錢包保護的存款橋。這種設計意味著僅需四個密鑰持有者中的三個就能控制用戶資金，對於一個處理數十億美元交易活動的平台來說，這是一個顯著的瓶頸。

這種監管壓力對去中心化金融（DeFi）行業來說是一次關鍵考驗，它將成熟的、受嚴格監管的交易所與運行在法律灰色地帶的協議對立起來。其結果可能會為美國監管機構如何處理去中心化衍生品平台確立先例，潛在地迫使 Hyperliquid 及其同行進行重大運營調整並承擔高昂的合規成本。

Coinbase 交易與 ETF 推出標誌著整合加深

此次監管施壓正值 Hyperliquid 加深與美國金融系統聯繫之際。Coinbase Global Inc. 最近成為該平台上 USDC 穩定幣的主要國庫部署者。一些分析師認為，這一舉措是應對美國監管格局的戰略步驟。投資者 Ansem 指出，這筆交易對 Hyperliquid 來說是「極大的利好」，不僅提供了收入流，還使其獲得了 Coinbase 的監管和分發專業知識。

為了進一步將該平台錨定在受監管市場，兩隻現貨 Hyperliquid 交易所交易基金（ETF）已經推出。根據 SoSoValue 的數據，21Shares HYPE ETF 和最近推出的 Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) 已經吸引了近 820 萬美元的淨流入。通過 ETF 和穩定幣合作夥伴關係在合規市場不斷增長的影響力，使得該平台成為監管機構更顯眼的目標。

鏈上訂單簿模式面臨審查

與許多依賴自動做市商（AMM）的去中心化交易所不同，Hyperliquid 在其現貨和永續合約交易中使用完全的鏈上訂單簿。該平台由來自麻省理工學院（MIT）和哈佛大學的團隊建立，旨在通過其 HyperCore 引擎提供每秒高達 20 萬筆交易的高速交易。

然而，芝商所和洲際交易所的核心投訴在於，這項技術運行在管理傳統大宗商品市場的既定監管框架之外。他們的遊說努力表明，他們並不將 Hyperliquid 視為一個小眾的 DeFi 實驗，而是將其視為一個直接的、不受監管的競爭對手，可能會影響他們所主導的市場完整性。

本文僅供參考，不構成投資建議。