核心要點：
- 招銀國際將商湯-W (00020.HK) 目標價上調至2.5港元，維持「買入」評級。
- 2025財年營收達50.1億元人民幣，年增33%，優於市場預期3%。
- 生成式AI營收預計在2026財年成長35%，達到63.9億元人民幣。
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核心要點：
商湯-W (00020.HK) 於3月26日公布，2025財年營收達50.1億元人民幣，年增33%，超出市場預期3%。該業績主要由公司的生成式AI業務驅動，該業務在企業客戶中持續獲得青睞。
招銀國際分析師在一份維持其「買入」評級的研究報告中表示：「生成式AI業務表現強勁。」 該行指出，公司成功轉向高利潤率的大型語言模型是此次估值上調的主要驅動力。
該投資銀行將其2026財年和2027財年的營收預測上調了3%至6%，將目標價從2.45港元提升至2.5港元。預計2026年總營收將達到63.9億元人民幣，這得益於公司擴展其自研的「日日新」（SenseNova）模型，生成式AI收入預計將激增35%。
新目標價反映了當前財年12倍的市銷率。隨著這家在香港上市的AI先驅從傳統計算機視覺轉向生成式智能，其股價正獲得越來越多的關注。
此次上調預示著市場對商湯將其大型語言模型商業化的能力信心日益增強。投資者將關注下一次季度更新，以尋找AI業務利潤率持續擴張的跡象。
本文僅供參考，不構成投資建議。