TSM giao dịch với P/E dự phóng 24 lần, thấp hơn đối thủ Broadcom

Định giá 1.42 nghìn tỷ USD của TSM thấp hơn Broadcom trên các chỉ số chính

Trong thị trường bán dẫn đầy cạnh tranh, một sự tương phản rõ rệt về định giá đã xuất hiện giữa Taiwan Semiconductor (TSM) và Broadcom (AVGO). Mặc dù cả hai công ty đều thuộc câu lạc bộ vốn hóa thị trường nghìn tỷ đô la, với TSM là 1.42 nghìn tỷ USD và Broadcom là 1.52 nghìn tỷ USD, nhưng hồ sơ tài chính cơ bản và giá thị trường của họ lại khác biệt đáng kể. TSM tạo ra doanh số và lợi nhuận gấp đôi Broadcom, nhưng lại giao dịch ở mức P/E dự phóng thận trọng hơn là 24 lần. Ngược lại, Broadcom có mức định giá cao hơn ở mức P/E dự phóng 32 lần, một mức phí bảo hiểm đòi hỏi sự xem xét kỹ lưỡng của nhà đầu tư.

Khoảng cách này tồn tại ngay cả khi TSM đang củng cố vai trò là xương sống sản xuất cho toàn bộ ngành công nghiệp AI. Công ty là nhà sản xuất thiết yếu cho các nhà lãnh đạo fabless như Nvidia, AMD và thậm chí cả Broadcom, mang lại cho nó một vị trí chiến lược không thể so sánh được. Hiệu suất nhất quán của TSM, bao gồm việc vượt qua ước tính thu nhập ròng và doanh thu hàng năm kể từ năm 2022, càng củng cố lập luận cho mức định giá tương đối thấp của họ.

Cổ phiếu TSM tăng 220% với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn

Hiệu suất cổ phiếu của Taiwan Semiconductor phản ánh sức mạnh nền tảng của họ, đã tăng hơn 220% kể từ cuối năm 2023. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi lợi nhuận hữu cơ và tăng trưởng doanh số song song với giá cổ phiếu. Các nhà phân tích dự báo TSM sẽ đạt tăng trưởng doanh số hàng năm 36% và tăng trưởng EPS hàng năm 41% trong những năm tới, những con số này gần như ngang bằng với dự báo của Broadcom về tăng trưởng doanh thu 37% và tăng trưởng EPS 51%. Sự khác biệt quan trọng là mức giá mà các nhà đầu tư phải trả cho sự tăng trưởng đó.

Mặc dù cổ phiếu của Broadcom gần đây đã điều chỉnh, một số nhà phân tích vẫn cho rằng định giá của họ bị thổi phồng, đặc biệt khi so sánh với các đối thủ cùng ngành. P/E dự phóng 32 lần của họ cao hơn so với Nvidia, chuẩn mực tăng trưởng cao của ngành. Đối với các nhà đầu tư, TSM mang đến cơ hội tiếp cận các quỹ đạo tăng trưởng gần như giống hệt nhau nhưng ở mức bội số đầu vào thấp hơn đáng kể, giảm thiểu rủi ro định giá trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với sự mở rộng của ngành bán dẫn.

Vị thế thị trường thống trị của TSM giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư

Đầu tư vào TSM mang lại một khoản đặt cược đa dạng vào toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn. Cơ sở khách hàng rộng lớn và quan trọng của họ có nghĩa là thành công của họ gắn liền với sức khỏe tổng thể của ngành hơn là hiệu suất của một dòng sản phẩm hoặc đối thủ cạnh tranh duy nhất. Là xưởng đúc chip hàng đầu thế giới, không có lựa chọn thay thế khả thi nào cho năng lực sản xuất của Taiwan Semiconductor, một lợi thế cạnh tranh dự kiến sẽ kéo dài ít nhất trong thập kỷ tới.

Vị trí độc đáo này cung cấp một lớp bảo vệ trong thời kỳ thị trường suy thoái. Mặc dù Broadcom là một đối thủ đáng gờm với khả năng tích hợp phần mềm và phần cứng mạnh mẽ, nhưng vai trò của TSM như một nhà cung cấp không thể thiếu cho tất cả các nhà thiết kế chip AI lớn khiến nó trở thành một tài sản nền tảng. Đối với các nhà đầu tư lựa chọn giữa hai công ty, TSM đưa ra một trường hợp hấp dẫn: tăng trưởng tương tự, nền tảng cơ bản vượt trội và mức giá hấp dẫn hơn.