Chủ tịch Zhipu thu về 22,4 tỷ USD khi cổ phiếu AI tăng 1.000%

Cổ phiếu Zhipu tăng gần 1.000% trong năm nay, biến Chủ tịch Liu Debing thành tỷ phú với khối tài sản 22,4 tỷ USD và định hình lại trật tự AI tại Trung Quốc.

Công ty công nghệ Knowledge Atlas Technology, hay còn gọi là Zhipu, đã có màn ra mắt thị trường kém ấn tượng khi niêm yết tại Hong Kong vào tháng Một. Kể từ đó, cổ phiếu của công ty đã tăng gần 1.000%, đưa ông Liu lên vị trí người giàu thứ 15 tại Trung Quốc với khối tài sản 22,4 tỷ USD, theo Danh sách Tỷ phú Thời gian thực của Forbes. Nhà khoa học trưởng Tang Jie, giáo sư khoa học máy tính tại Đại học Thanh Hoa, nắm giữ cổ phần trị giá 5 tỷ USD.

"Zhipu đã đạt được tiến bộ rất mạnh mẽ về hiệu suất LLM trong những tháng gần đây, giành được vị trí hàng đầu trong cuộc đua toàn cầu," Charlie Chai, nhà phân tích tại Thượng Hải của 86Research, cho biết. "Khả năng lập luận và viết mã của họ đặc biệt mạnh, khá gần với những nhà lãnh đạo toàn cầu như Claude."

Công ty có trụ sở tại Bắc Kinh đã ra mắt GLM-5 vào tháng Hai, một mô hình mà họ cho rằng có hiệu suất tương đương với Claude Opus 4.5 của Anthropic, tiếp theo là GLM-5.1 vào tháng Tư. Macquarie Capital cho biết mô hình cập nhật cho phép các tác nhân AI xây dựng một trang web phức tạp trong vòng 30 giây, một khả năng quan trọng khi các trợ lý kỹ thuật số yêu cầu thời gian phản hồi nhanh hơn qua nhiều bước suy luận. Doanh thu của Zhipu đã tăng vọt 132% so với cùng kỳ lên 724,3 triệu nhân dân tệ vào năm 2024, mặc dù khoản lỗ đã mở rộng gần 60% lên 4,7 tỷ nhân dân tệ do công ty đầu tư mạnh vào nghiên cứu và phát triển. Công ty đã tăng giá mô hình lên 30% vào tháng Hai và thêm 8% vào tháng Tư.

Đà tăng chóng mặt phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng Zhipu đã vượt qua lệnh trừng phạt của Mỹ vì lý do an ninh quốc gia vào năm ngoái và sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ trong nước bao gồm MiniMax Group, Kimi và Alibaba Group Holding. Công ty hiện đang tìm cách huy động ít nhất 15 tỷ nhân dân tệ (2,2 tỷ USD) bằng cách phát hành tới 38,8 triệu cổ phiếu mới trên Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ Thượng Hải, theo một hồ sơ gửi sàn giao dịch chứng khoán.

Đà Tăng Này Có Thể Kéo Dài?

Cổ phiếu của Zhipu đang giao dịch ở mức 1.455 HK$, cao hơn nhiều so với mục tiêu giá 1.300 HK$ của 86Research. Ông Chai cho biết mục tiêu của ông đã tính đến mức tăng trưởng đến năm 2030 và công ty có thể không tạo ra lợi nhuận trong ba năm tới do đầu tư nghiên cứu nặng nề. Kenny Ng, chiến lược gia chứng khoán tại Hồng Kông của Everbright Securities International, khuyên nên áp dụng cách tiếp cận chờ đợi trước đà tăng mạnh này.

"Các công ty mô hình đại diện cho một mô hình kinh doanh và cấu trúc chi phí rất mới, mà chúng tôi khó tìm ra điểm tham chiếu tương đương từ nền kinh tế cũ," Chai nói.

Doanh số dự kiến sẽ tăng ít nhất 100% trong ba năm tới khi các mô hình của Zhipu ngày càng phổ biến, ông Ng cho biết. Nhưng cổ phiếu này, cùng với đối thủ MiniMax Group, thường xuyên biến động hơn 10% theo cả hai chiều trong một phiên giao dịch khi các nhà đầu tư săn tìm những nhà lãnh đạo ngành và nhanh chóng phân bổ lại vốn.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu quỹ đạo công nghệ của Zhipu có thể biện minh cho mức định giá của nó hay không. Cổ phiếu công ty đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với các đối thủ cùng ngành, và với khoản lỗ vẫn đang mở rộng, con đường dẫn đến lợi nhuận vẫn còn bất định. Nếu hiệu suất của GLM-5.1 đứng vững trước các chuẩn mực toàn cầu, Zhipu có thể chiếm được thị phần lớn hơn trong thị trường suy luận AI đang phát triển nhanh của Trung Quốc — nhưng mức giá hiện tại của cổ phiếu đã phản ánh nhiều năm thành công.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.