Cổ phiếu YOFC giảm 9% vào thứ Tư sau khi Goldman Sachs tái khẳng định xếp hạng Trung lập đối với nhà sản xuất cáp quang, với lý do nhu cầu ổn định từ AI nhưng sản lượng ngắn hạn suy giảm. Ngân hàng này duy trì giá mục tiêu 290 HKD, ngụ ý mức tăng khoảng 25% so với mức đóng cửa 232,4 HKD.
YOFC (06869.HK) giảm tới 9% xuống 229,2 HKD vào thứ Tư, mức giảm trong ngày mạnh nhất trong ba tháng, sau khi Goldman Sachs giữ xếp hạng Trung lập đối với cổ phiếu này, đồng thời lưu ý rằng nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI đang hỗ trợ giá cáp quang trên khắp Trung Quốc đại lục.
"Nhu cầu cáp quang của Trung Quốc vẫn mạnh, được thúc đẩy bởi các khách hàng trung tâm dữ liệu, mặc dù vẫn ở mức thấp so với viễn thông," các nhà phân tích của Goldman Sachs viết trong một báo cáo đánh giá xu hướng sản xuất, giá cả và nhu cầu. Ngân hàng này giữ nguyên giá mục tiêu 12 tháng ở mức 290 HKD, tương ứng với 17,7 lần thu nhập dự kiến năm 2029, và mô tả định giá là hợp lý.
Đà giảm diễn ra khi dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy sản lượng cáp quang của Trung Quốc giảm 6% so với cùng kỳ trong tháng 3 và 16% trong tháng 4, mà Goldman cho là do sự dịch chuyển công suất tạm thời giữa các ứng dụng viễn thông và trung tâm dữ liệu. Giá cáp G652.D giảm nhẹ xuống 81,9 RMB mỗi km cáp trong tháng 5 từ mức 83,4 RMB trong tháng 3, theo dữ liệu từ CRU, mặc dù vẫn cao hơn mức cùng kỳ năm ngoái nhờ nhu cầu mạnh. Khối lượng giao dịch đạt 2,6 tỷ HKD với 10,8 triệu cổ phiếu được giao dịch, trong đó bán khống chiếm 8,4% tổng khối lượng giao dịch, tương đương 496 triệu HKD.
Đợt bán tháo diễn ra bất chấp giá mục tiêu của Goldman ngụ ý mức tăng khoảng 25% so với mức đóng cửa 232,4 HKD của thứ Tư. Những khó khăn về sản xuất ngắn hạn và giá cả suy yếu nhẹ của YOFC có thể làm lu mờ câu chuyện tích cực về AI trong ngắn hạn, mặc dù nhu cầu từ trung tâm dữ liệu vẫn là động lực tăng trưởng cơ cấu cho ngành cáp quang rộng lớn hơn. Cổ phiếu này đã tăng hơn gấp đôi trong 12 tháng qua nhờ sự phấn khích liên quan đến AI, khiến nó dễ bị chốt lời khi có tin tức tiêu cực.
Morgan Stanley trước đó đã nâng giá mục tiêu lên 230 HKD, cảnh báo rằng kỳ vọng thu nhập cao đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Sự khác biệt giữa hai ngân hàng Phố Wall làm nổi bật cuộc tranh luận về định giá xung quanh YOFC sau đợt tăng giá mạnh. Ở mức giá mục tiêu 290 HKD của Goldman, cổ phiếu sẽ giao dịch ở mức gần 18 lần thu nhập năm 2029, một bội số phản ánh nhu cầu AI dài hạn nhưng để lại ít dư địa cho những thất vọng ngắn hạn.
Thị trường Hồng Kông rộng lớn hơn cho thấy giao dịch trái chiều, với Chỉ số Hang Seng dao động khi các nhà đầu tư cân nhắc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI với khả năng hiện thực hóa thu nhập ngắn hạn. Sự sụt giảm của YOFC nổi bật là một trong những đợt giảm điểm lớn nhất trên sàn giao dịch tính theo khối lượng giao dịch, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường với bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào trong câu chuyện về chuỗi cung ứng AI. Cổ phiếu mở cửa giảm 2,1% trước khi gia tốc thua lỗ trong phiên sáng, với áp lực bán kéo dài đến phiên chiều.
Các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực cáp quang, bao gồm Hengtong Optic-Electric và FiberHome Telecommunication Technologies, cũng được hưởng lợi từ việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, mặc dù YOFC vẫn là nhà sản xuất cáp quang thuần túy niêm yết lớn nhất Trung Quốc tính theo vốn hóa thị trường. Triển vọng của ngành phụ thuộc vào việc sự dịch chuyển công suất từ viễn thông sang các ứng dụng trung tâm dữ liệu là tạm thời, như Goldman gợi ý, hay báo hiệu một sự chậm lại mang tính cơ cấu hơn trong nhu cầu viễn thông truyền thống.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
