Yên Nhật tiến gần mốc 163 yen đổi 1 USD khi rủi ro tháo chạy carry-trade quay trở lại

Đồng yen đã yếu đi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986 so với đồng đô la, tiến gần mốc 163 yen đổi 1 USD, khiến giới giao dịch cảnh giác trước khả năng Nhật Bản can thiệp, đồng thời hồi sinh nỗi lo về một đợt tháo chạy carry-trade có thể lan sang cổ phiếu công nghệ Mỹ.

"Bộ Tài chính sẽ can thiệp vào một thời điểm nào đó, nhưng bất kỳ sự can thiệp nào cũng khó có thể đảo ngược xu hướng tăng rộng hơn của cặp USD/JPY," ông Carol Kong, chiến lược gia tiền tệ tại Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia, người dự báo tỷ giá này có thể tăng lên 164 vào đầu năm 2027, cho biết.

Đồng yen đã trượt xuống mức thấp 162,77 yen đổi 1 USD trong phiên giao dịch châu Á, phá vỡ mốc 161,95 vốn đã kích hoạt chiến dịch can thiệp của Nhật Bản vào tháng 7/2024, theo dữ liệu từ LSEG. Đồng tiền này đang trên đà giảm quý thứ tư liên tiếp, giảm gần 2% trong ba tháng tính đến tháng 6. Nhật Bản đã chi kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yen, tương đương khoảng 72,5 tỷ USD, cho hoạt động can thiệp từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 5, nhưng đà bán tháo đã tiếp diễn khi khẩu vị rủi ro quay trở lại. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã nâng lãi suất chuẩn lên 1% vào tháng 6, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ, nhưng chênh lệch lãi suất lớn với Mỹ vẫn tiếp tục ủng hộ các giao dịch carry. Các nhà đầu cơ đã xây dựng các vị thế bán ròng đối với đồng yen trị giá 11,3 tỷ USD, gần mức cao nhất trong hai năm, theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Rủi ro đối với các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ nằm ở giao dịch carry-trade yen — một chiến lược trong đó nhà đầu tư vay yen với lãi suất thấp để mua các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm cổ phiếu công nghệ Mỹ. Khi BoJ gây bất ngờ cho thị trường với đợt tăng lãi suất lên 0,25% vào tháng 7/2024, đồng yen đã tăng vọt từ trên 161 xuống dưới 142 yen đổi 1 USD chỉ trong vài tuần, gây ra một đợt tháo chạy nhanh chóng các vị thế carry. Chỉ số Topix của Nhật Bản đã lao dốc 12% chỉ trong một ngày, và chỉ số Nasdaq Composite đã giảm hơn 13% trong vài tuần. Với việc BoJ hiện ở mức 1% và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đối mặt với xác suất 63% sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, theo dữ liệu CME FedWatch, các điều kiện cho một đợt siết chặt tương tự đang được hình thành. Chỉ số đô la Mỹ đứng ở mức 101,6, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,49%.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama hôm thứ Ba cho biết chính phủ đã sẵn sàng thực hiện "hành động quyết đoán" chống lại các biến động tiền tệ quá mức, một ngôn ngữ trước đây thường báo hiệu can thiệp. Bộ Tài chính có 162 tỷ USD tiền gửi và 932 tỷ USD chứng khoán trong tổng số 1,09 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối, theo Wells Fargo, giúp nước này có đủ hỏa lực để can thiệp thêm. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng chỉ riêng can thiệp khó có thể đảo ngược quỹ đạo của đồng yen nếu không có sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Năm, dự kiến cho thấy 110.000 việc làm được tạo thêm trong tháng 6, sẽ là bài kiểm tra tiếp theo — một kết quả mạnh mẽ sẽ củng cố quan điểm diều hâu của Fed và tiếp tục gây áp lực lên đồng yen.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.