Chiến lược gia thị trường nổi tiếng Ed Yardeni cảnh báo Cục Dự trữ Liên bang đang đứng trước bờ vực mất kiểm soát thị trường trái phiếu, một cuộc khủng hoảng chỉ có thể được ngăn chặn bằng một sự xoay trục thắt chặt tại cuộc họp tháng Sáu.
Chiến lược gia có tầm ảnh hưởng Ed Yardeni đã đưa ra cảnh báo đanh thép rằng Cục Dự trữ Liên bang phải từ bỏ định kiến nới lỏng tại cuộc họp chính sách ngày 16-17 tháng 6, lập luận rằng lợi suất trái phiếu tăng vọt cho thấy các nhà đầu tư đang buộc ngân hàng trung ương phải hành động.
"Nếu Fed không loại bỏ định kiến nới lỏng, các nhà đầu tư sẽ kết luận rằng ngân hàng trung ương đang đi sau đường cong và sẽ yêu cầu mức phí rủi ro lạm phát thậm chí còn cao hơn," Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, đã viết trong một báo cáo gửi khách hàng.
Lời cảnh báo được đưa ra khi lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm tăng vọt quá 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007, trong khi lợi suất chuẩn 10 năm đạt 4,63%. Đợt bán tháo trái phiếu diễn ra sau một loạt báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến, với Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 4 tăng 6,0% so với một năm trước đó. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang, vốn đã định giá cắt giảm lãi suất chỉ ba tháng trước, hiện cho thấy xác suất 75% sẽ có một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Cuộc nổi dậy của thị trường tạo ra một thách thức lớn cho tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người sẽ chủ trì cuộc họp FOMC đầu tiên của mình vào tháng Sáu. Yardeni lập luận rằng một sự xoay trục thắt chặt, mặc dù có vẻ ngược lại với lời kêu gọi giảm lãi suất của Nhà Trắng, có thể là cách duy nhất để xoa dịu các "lực lượng cảnh sát trái phiếu" và ổn định chi phí vay dài hạn cho nền kinh tế rộng lớn hơn.
Lực Lượng Cảnh Sát Trái Phiếu Trở Lại
Yardeni, người đã đặt ra thuật ngữ "bond vigilantes" (lực lượng cảnh sát trái phiếu) vào những năm 1980 để mô tả các nhà đầu tư phản đối các chính sách lạm phát bằng cách bán trái phiếu, tuyên bố rằng họ đã trở lại và đang ra điều kiện. "Mức 5% trên trái phiếu dài hạn không thu hút những người mua giá trị; nó đang làm bạo dạn những phe gấu trái phiếu và làm sống lại tư duy cảnh sát trưởng," chiến lược gia thị trường của Bloomberg, Mark Cranfield, nhận xét. Cuộc đình công này của nhà đầu tư không chỉ giới hạn ở Mỹ, với lợi suất ở châu Âu và Nhật Bản cũng đang tăng lên, làm giảm sự thèm muốn của nước ngoài đối với nợ của Mỹ.
Wall Street Gióng Hồi Chuông Cảnh Báo
Quan điểm của Yardeni đang nhận được sự ủng hộ trên khắp Phố Wall. CEO của DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach và Giám đốc Đầu tư của PIMCO, Dan Ivascyn đã bày tỏ những lo ngại tương tự. "Với lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm cao hơn gần 50 điểm cơ bản so với lãi suất quỹ liên bang, việc cắt giảm lãi suất dường như là không thể đối với tôi," Gundlach nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Fox News. Sự đồng thuận là rõ ràng: Fed đã mất quyền kiểm soát câu chuyện, và thị trường hiện đang dẫn dắt chính sách.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
