Những điểm chính:
XRP và Stellar đều được xây dựng để giải quyết cùng một vấn đề — các khoản thanh toán xuyên biên giới chậm chạp, đắt đỏ thông qua các ngân hàng đại lý trung gian. Vào năm 2026, trung tâm thanh toán bù trừ lớn nhất Phố Wall đã đặt cược vào cả hai, và hai mạng lưới đang đi theo những hướng khác nhau.
Dịch vụ thanh khoản theo yêu cầu (ODL) của Ripple đã xử lý hơn 15 tỷ đô la thanh toán xuyên biên giới trong năm 2024, tăng 32% so với năm trước, với khối lượng lũy kế vượt 95 tỷ đô la tính đến tháng 1 năm 2026, theo dữ liệu của công ty. Mạng lưới hiện mở rộng tới hơn 70 hành lang tiền tệ, bao phủ khoảng 80% các tuyến đường kiều hối chính trên toàn cầu, với khối lượng lớn nhất chạy qua Nhật Bản, Philippines và Mexico.
"Theo đơn đăng ký bằng sáng chế của DTCC được cấp vào tháng 5 năm 2025, cả XRP Ledger và Stellar đều được xác định là các mạng blockchain tương thích cho khuôn khổ xuyên sổ cái của mình, nhưng hai nền tảng được thiết kế cho các trường hợp sử dụng khác nhau," hồ sơ bằng sáng chế nêu rõ. "XRP được thiết kế cho thanh toán bù trừ thể chế quy mô lớn, trong khi Stellar được thiết kế cho các giao dịch chi phí thấp, chuyển đổi fiat sang blockchain và stablecoin."
Tập đoàn Lưu ký & Thanh toán bù trừ (DTCC), đơn vị giám sát 114 nghìn tỷ đô la tài sản trên thị trường vốn Hoa Kỳ, đã công bố vào ngày 27 tháng 5 rằng họ sẽ cho phép token hóa tài sản do DTC lưu ký trên mạng Stellar, với mục tiếc sẵn sàng vào nửa đầu năm 2027. Sáng kiến này ban đầu sẽ tập trung vào cổ phiếu Russell 1000, các quỹ ETF chỉ số chính và Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ — đánh dấu lần đầu tiên chứng khoán do DTC lưu ký được sống trên một blockchain công khai. XLM đã tăng 28% trong suốt ngày giao dịch sau thông báo, trong khi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn giảm mạnh cùng ngày.
Câu chuyện về khối lượng của XRP có vấn đề về nhu cầu token
Dịch vụ ODL của Ripple sử dụng XRP làm đồng tiền cầu nối giữa hai loại tiền tệ fiat, thanh toán các khoản thanh toán xuyên biên giới trong vòng ba đến năm giây. Hơn 300 tổ chức tài chính sử dụng cơ sở hạ tầng RippleNet, nhưng chỉ khoảng 40% đang tích cực thanh toán bằng XRP — số còn lại sử dụng các kênh nhắn tin của Ripple mà không có bất kỳ sự tiếp xúc nào với XRP.
Một cuộc thử nghiệm vào ngày 6 tháng 5 đã minh họa cho sự căng thẳng này. JPMorgan, Mastercard, Ondo Finance và Ripple đã hoàn tất một giao dịch Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ token hóa xuyên biên giới trên XRP Ledger trong vòng chưa đầy năm giây. Giao dịch được thực hiện thông qua RLUSD, stablecoin đô la của Ripple, trong khi XRP chỉ chi trả phí mạng tối thiểu khoảng 0,00001 đô la cho mỗi giao dịch. Việc áp dụng RLUSD củng cố trường hợp kinh doanh của Ripple nhưng không trực tiếp tạo ra nhu cầu đối với XRP như cách ODL làm.
Đạo luật CLARITY, đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào ngày 14 tháng 5, sẽ chính thức đưa việc phân loại XRP là hàng hóa vào luật liên bang. Phán quyết giải thích của SEC-CFTC ngày 17 tháng 3 đã trao trạng thái hàng hóa cho XRP, nhưng phán quyết của cơ quan có thể bị chính quyền tiếp theo đảo ngược. Các quỹ ETF XRP đã tích lũy được 1,41 tỷ đô la dòng vốn ròng lũy kế.
Sự chứng thực của DTCC dành cho Stellar là một cược dài hạn
Stellar đã xử lý 5,5 tỷ đô la khối lượng thanh toán trong quý 1 năm 2026, tăng 72% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu mạng lưới. Giá trị tài sản thực tế token hóa của nó đã tăng từ 796 triệu đô la vào cuối năm 2025 lên hơn 2 tỷ đô la vào giữa tháng Tư.
Quan hệ đối tác với DTCC là sự chứng thực thể chế đơn lẻ lớn nhất mà bất kỳ mạng lưới tiền điện tử nào nhận được trong năm 2026. Nhưng thử nghiệm sản xuất sẽ không bắt đầu cho đến tháng Bảy, và việc triển khai rộng rãi hơn sẽ không có mục tiếc cho đến năm 2027. Hàm ý về nhu cầu token vẫn còn xa mới rõ ràng.
XRP đang chiến thắng trong cuộc đua thanh toán xuyên biên giới thương mại về khối lượng và chiều sâu thể chế ngay hôm nay, trong khi Stellar đang chiến thắng trong cuộc đua cơ sở hạ tầng chứng khoán token hóa sau khi giành được sự chứng thực thể chế lớn nhất trong năm. Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư là chất xúc tác nào sẽ đến trước — Đạo luật CLARITY được thông qua tại toàn bộ Thượng viện, hay thử nghiệm sản xuất vào tháng Bảy của Stellar diễn ra đủ suôn sẻ để giữ đúng tiến độ ra mắt thương mại vào tháng Mười.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
