Morgan Stanley đã nhắc lại xếp hạng Tăng tỷ trọng (Overweight) đối với Xiaomi Corp. (01810.HK), dự báo biên lợi nhuận gộp điện thoại thông minh của công ty sẽ vượt kỳ vọng trong quý đầu tiên bất chấp lượng xuất xưởng giảm 19% hàng năm.
"Sự sụt giảm lượng xuất xưởng chủ yếu là do chiến lược tối ưu hóa danh mục sản phẩm của công ty," Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo nghiên cứu, đồng thời cho biết thêm rằng việc chủ động giảm các sản phẩm cấp thấp được thiết lập để nâng giá bán trung bình (ASP) lên mức cao kỷ lục.
Triển vọng của ngân hàng đi ngược lại kỳ vọng chung của thị trường rằng chi phí bộ nhớ tăng cao sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận quý đầu tiên của Xiaomi. Báo cáo duy trì giá mục tiêu 45 HKD cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông.
Ghi chú của Morgan Stanley định khung lại câu chuyện xung quanh con số 33,8 triệu chiếc được xuất xưởng của Xiaomi trong quý đầu tiên. Mặc dù mức giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái có vẻ dốc so với các đối thủ Android, ngân hàng coi đó là minh chứng cho sự xoay trục chiến lược thành công hướng tới các thiết bị có giá trị cao hơn thay vì là dấu hiệu của nhu cầu suy yếu.
Báo cáo gợi ý các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn sự sụt giảm lượng xuất xưởng tiêu đề và tập trung vào khả năng sinh lời. Bằng cách chuyển giao áp lực chi phí và cải thiện danh mục sản phẩm, Xiaomi được định vị để đạt được hiệu suất biên lợi nhuận mạnh mẽ hơn mong đợi của thị trường.
Sự tập trung vào khả năng sinh lời thay vì số lượng này sẽ là điểm mấu chốt đối với các nhà đầu tư. Báo cáo thu nhập quý đầu tiên chính thức sắp tới sẽ là chất xúc tác lớn tiếp theo, khi thị trường tìm kiếm sự xác nhận về giá bán trung bình cao kỷ lục và khả năng phục hồi biên lợi nhuận mà Morgan Stanley dự đoán.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
