Hợp đồng dầu thô West Texas Intermediate giao tháng 6 đã tăng lên 110,31 USD/thùng, mức cao nhất trong hơn 4 năm qua, khi lệnh phong tỏa hải quân kéo dài của Hoa Kỳ đối với xuất khẩu dầu của Iran làm thắt chặt nguồn cung toàn cầu và cải thiện triển vọng tài chính cho các nhà sản xuất năng lượng. Điểm chuẩn quốc tế, dầu thô Brent, đã chứng kiến hợp đồng tháng 6 tăng lên 126,41 USD, phản ánh mức tăng 48% kể từ tháng 2 năm 2026.
Người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã mô tả cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay có khả năng nghiêm trọng hơn cả các cú sốc dầu mỏ những năm 1970 và 2022 cộng lại. Các nhà phân tích tại Eurasia Group cho biết: "Thị trường đang tính đến một mức phí bảo hiểm chiến tranh đáng kể", lưu ý rằng khối lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đang ở mức dưới 10% so với mức trước xung đột. Sự gián đoạn kéo dài này tạo ra áp lực tăng giá đáng kể lên giá dầu.
Lệnh phong tỏa đã khiến 41 tàu chở dầu chở khoảng 69 triệu thùng dầu bị mắc kẹt sau khi Bộ Chỉ huy Trung tâm Hoa Kỳ chặn các tàu cố gắng vi phạm khu vực trừng phạt. Các ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs và Morgan Stanley ước tính rằng lệnh phong tỏa tiếp tục có thể loại bỏ tới 1,5 triệu thùng dầu Iran mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu. Đáp lại, cả hai ngân hàng đã nâng mục tiêu giá WTI cuối năm lên 85 USD, một con số có vẻ thận trọng khi giá đã giao dịch cao hơn mức 110 USD.
Đối với các nhà sản xuất dầu của Hoa Kỳ, sự tăng vọt của giá dầu chuyển hóa trực tiếp thành lợi nhuận dòng tiền tự do. Với chi phí hòa vốn ở Lưu vực Permian thấp tới 35 USD/thùng, các công ty đang đạt được biên lợi nhuận từ 55 USD đến 75 USD cho mỗi thùng. Khả năng sinh lời mở rộng này giúp tăng cường đáng kể các chương trình hoàn vốn, lặp lại chiến lược đã thấy trong đợt tăng giá năng lượng năm 2022.
Lợi nhuận bất ngờ của nhà sản xuất và lợi nhuận cho cổ đông
Sự gia tăng mạnh mẽ của giá dầu thô đang định giá lại kỳ vọng dòng tiền tự do cho các công ty năng lượng lớn nhất của Hoa Kỳ, mang lại lợi ích trực tiếp cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Đối với ExxonMobil (NYSE: XOM), sự chuyển dịch từ 80 USD lên 110 USD WTI ước tính sẽ bổ sung thêm khoảng 12 tỷ USD vào dòng tiền tự do hàng năm. Công ty hiện cung cấp tỷ suất cổ tức 3,2% và đang thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 20 tỷ USD. Chevron (NYSE: CVX) cũng đang trải qua một lợi ích tương tự, với dòng tiền tự do ước tính là 9 tỷ USD. Công ty, vốn có lịch sử 37 năm tăng trưởng cổ tức, gần đây đã nâng mức chi trả hàng quý lên 8%, đạt 1,63 USD cho mỗi cổ phiếu, tương đương với tỷ suất lợi nhuận 4,0%.
Quỹ Energy Select Sector SPDR ETF (XLE), vốn có ExxonMobil và Chevron là những cổ phiếu nắm giữ hàng đầu, đã vượt xa chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn khi giá dầu leo thang. Tuy nhiên, tính bền vững của các khoản lợi nhuận này gắn liền chặt chẽ với các diễn biến địa chính trị. Một giải pháp cho lệnh phong tỏa cho phép dầu Iran quay trở lại thị trường có thể nhanh chóng thu hẹp biên lợi nhuận của nhà sản xuất, khiến các cuộc đàm phán ngoại giao trở thành một biến số quan trọng đối với các nhà đầu tư năng lượng.
Phản ứng thị trường và tác động rộng lớn hơn
Cổ phiếu năng lượng đã phục hồi nhờ triển vọng dòng tiền được cải thiện. Cổ phiếu ExxonMobil giao dịch tăng 1,8% lên 154,67 USD, trong khi Chevron tăng 1,5% lên 162,10 USD. Occidental Petroleum (NYSE: OXY), nổi tiếng với sự nhạy cảm cao với giá WTI, đã tăng 2,4%.
Sự gia tăng chi phí năng lượng mang lại những tác động kinh tế rộng lớn hơn ngoài thị trường chứng khoán. Chương trình Phát triển Liên Hợp Quốc đã cảnh báo rằng giá năng lượng tăng có nguy cơ đẩy hàng triệu người vào cảnh nghèo đói. Giá dầu thô là động lực chính của giá xăng và góp phần vào lạm phát trong toàn bộ nền kinh tế bằng cách tăng chi phí vận tải và sản xuất.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
