Những điểm chính:
Chuyên gia phân tích Dan Ives của Wedbush Securities khởi tạo đánh giá cổ phiếu SpaceX với xếp hạng Outperform và mục tiêu giá 190 USD, ngụ ý mức tăng khoảng 17%.
"SpaceX là một trong những tài sản khác biệt nhất trên thị trường công nghệ và có vị thế tốt để trở thành một nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn với nền tảng tích hợp theo chiều dọc bao gồm kết nối, phóng vệ tinh và hạ tầng AI," Ives, giám đốc điều hành tại Wedbush, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba.
Mục tiêu 190 USD định giá SpaceX ở mức giá trị doanh nghiệp khoảng 2,48 nghìn tỷ USD dựa trên ước tính doanh thu năm tài khóa 2028. Cổ phiếu này, chính thức giao dịch từ ngày 12 tháng 6 với giá 150 USD trên sàn Nasdaq, đang giao dịch quanh mức 163 USD vào thứ Tư, giảm khoảng 5% trong phiên. Vốn hóa thị trường của SpaceX vào khoảng 2,3 nghìn tỷ USD.
Ives xây dựng luận điểm tăng giá dựa trên ba mảng kinh doanh: Starlink, dịch vụ phóng vệ tinh và hạ tầng AI. Starlink, đơn vị băng thông rộng vệ tinh với khoảng 12 triệu thuê bao và doanh thu trung bình trên mỗi người dùng gần 66 USD, đã tạo ra lợi nhuận hoạt động 4,4 tỷ USD trong năm 2025 với EBITDA điều chỉnh gần 7,2 tỷ USD. Ives lưu ý rằng dịch vụ này chỉ chiếm chưa đến 1% thị trường viễn thông và băng thông rộng toàn cầu, để lại dư địa tăng trưởng rất lớn.
Mảng AI và điện toán, mà Ives gọi là mỏ neo trong định giá tổng hợp các mảng của ông, gần đây đã ký kết các thương vụ điện toán trị giá khoảng 28 tỷ USD hàng năm với các khách hàng bao gồm Anthropic và Alphabet. SpaceX sử dụng các trung tâm dữ liệu Colossus để cung cấp sức mạnh điện toán AI cho các sản phẩm như Claude và Gemini. Ives cho biết các hợp đồng này có thể hủy trong vòng 90 ngày, khiến chúng kém bền vững hơn so với các hợp đồng nhiều năm truyền thống.
Luận điểm tăng giá phụ thuộc vào Starship, tên lửa hạng nặng tái sử dụng hoàn toàn của SpaceX vẫn đang trong quá trình thử nghiệm. Công ty cho biết có thể bắt đầu triển khai các vệ tinh điện toán AI lên quỹ đạo sớm nhất là vào năm 2028, mặc dù Ives thừa nhận Starship vẫn chưa hoạt động như thiết kế sau 12 chuyến bay thử nghiệm. Theo Goldman Sachs, đơn vị bảo lãnh chính cho đợt IPO, SpaceX có kế hoạch chi 350 tỷ USD chi tiêu vốn vào năm 2030 để hỗ trợ mở rộng.
Việc khởi tạo đánh giá từ một trong những chuyên gia công nghệ nổi bật nhất trên Phố Wall cung cấp một điểm neo định giá cho cổ phiếu vốn đã biến động mạnh kể từ khi IPO, dao động từ 225 USD xuống 147 USD trong ba tuần đầu tiên. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chuyến bay thử nghiệm tiếp theo của Starship và bất kỳ cập nhật nào về lộ trình trung tâm dữ liệu quỹ đạo của công ty như những chất xúc tác tiếp theo.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
