Warsh diều hâu mở màn, đặt khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản lên bàn cân, Yardeni cảnh báo

Màn ra mắt diều hâu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã khơi lại triển vọng tăng lãi suất, với Ed Yardeni cảnh báo có thể cần tăng 50 điểm cơ bản để đạt mục tiêu 2%.

Warsh đã sử dụng cuộc họp báo đầu tiên hôm thứ Tư để nhấn mạnh lập trường không khoan nhượng đối với lạm phát trên mục tiêu, khiến chứng khoán Mỹ giảm điểm và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn lên cao hơn khi thị trường định giá lại khả năng tăng lãi suất.

"Fed hiện đã hơn năm năm không đạt được mục tiêu 2%. Làm thế nào để đạt được điều đó mà không tăng lãi suất?" Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg Television. "Tăng 25 hay 50 điểm cơ bản không phải là ngày tận thế."

Chỉ số S&P 500 giảm trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng khi Warsh tập trung vào ổn định giá cả hơn là điều kiện thị trường lao động trong bài phát biểu chuẩn bị sẵn và phần hỏi đáp. Vị chủ tịch mới cũng từ chối công bố biểu đồ dot plot hàng quý về dự báo lãi suất của từng thành viên, loại bỏ một tài liệu tham khảo chính sách quan trọng mà thị trường đã dựa vào trong nhiều năm để đánh giá xu hướng lãi suất.

Giọng điệu diều hâu tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường cổ phiếu và thu nhập cố định vốn đã định giá một lộ trình lãi suất ổn định hoặc giảm. Nếu Warsh thực hiện tăng lãi suất, đó sẽ là lần tăng đầu tiên của Fed kể từ khi cơ quan này bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2024 — một sự đảo chiều có thể định hình lại việc phân bổ danh mục đầu tư trên cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ.

Yardeni, người hồi đầu năm đã đặt mục tiêu cuối năm 2026 cho S&P 500 ở mức 8.250 — cao nhất trên Phố Wall — đã so sánh phong cách truyền thông của Warsh với cựu Chủ tịch Alan Greenspan: "Không nhiều thông tin, nhiều sự mơ hồ, và đôi khi có những bất ngờ." Nhà chiến lược này cho biết Warsh có thể đã thể hiện lập trường ôn hòa hơn với Tổng thống Donald Trump trước khi nhậm chức nhưng kể từ đó đã quay trở lại quan điểm diều hâu lâu năm về lạm phát.

Lần gần đây nhất một chủ tịch Fed sử dụng ngôn ngữ diều hâu tương tự trong cuộc họp báo đầu tiên là vào năm 2022, khi Jerome Powell công bố khởi đầu chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong bốn thập kỷ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đã tăng hơn 200 điểm cơ bản trong sáu tháng tiếp theo, trong khi S&P 500 rơi vào thị trường giá xuống.

Việc Warsh Loại Bỏ Dot Plot Làm Gia Tăng Bất Ổn

Bằng cách từ chối công bố dot plot, Warsh đã hành động dựa trên chỉ trích lâu năm của mình rằng truyền thông của Fed làm biến động thị trường nhiều hơn các quyết định lãi suất thực tế. Ông trước đây từng lập luận rằng ngân hàng trung ương đặt "trọng lượng quá mức" vào các thông điệp của chính mình, với các cuộc họp báo làm biến động thị trường nhiều hơn cả thay đổi lãi suất. Các nhà phân tích của Morgan Stanley đã dự báo một Cục Dự trữ Liên bang "tinh gọn hơn, ít ồn ào hơn" dưới sự lãnh đạo của ông. Sự vắng mặt của các dự báo lãi suất riêng lẻ khiến các nhà đầu tư có ít điểm tham chiếu hơn cho lộ trình chính sách, khiến mỗi lần xuất hiện trước công chúng trở nên quan trọng hơn đối với thị trường.

Giá Dầu Mở Ra Lối Thoát Tiềm Năng

Yardeni cũng chỉ ra một yếu tố có thể giúp Fed không cần phải hành động: giá dầu giảm. Giá xăng đã giảm trong những tuần gần đây, và một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời ở Trung Đông trong tuần này có thể đẩy dầu thô xuống thấp hơn nữa, làm dịu bớt một động lực chính của lạm phát tổng thể.

"Warsh có thể sẽ gặp may," Yardeni nói. Nếu lạm phát tự nhiên hạ nhiệt, Fed có thể giữ lãi suất ổn định mà không hy sinh uy tín về mục tiêu 2%. Nhưng nếu áp lực giá cả vẫn dai dẳng, ông lập luận, một đợt tăng khiêm tốn thậm chí có thể được thị trường trái phiếu hoan nghênh như một cam kết về ổn định giá cả.

Quyết định chính sách tiếp theo của Fed dự kiến vào cuối tháng 7, cho Warsh khoảng sáu tuần để đánh giá xem dữ liệu lạm phát có thuận lợi hay không — hay buộc ông phải hành động.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.