Warren Buffett đã đưa ra một triển vọng thị trường thận trọng tại đại hội cổ đông thường niên năm 2026 của Berkshire Hathaway, chia sẻ với CNBC rằng môi trường hiện tại không lý tưởng để đầu tư khoản tiền mặt kỷ lục hơn 373 tỷ USD của tập đoàn.
"Vâng, nhưng tôi sẽ không thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào mà Greg cho là sai lầm," Buffett nói trong cuộc phỏng vấn với Becky Quick của CNBC, khẳng định sự tin tưởng vào người kế nhiệm CEO Greg Abel trong khi xác nhận ông vẫn đang tích cực nghiên cứu các khoản đầu tư.
Những bình luận này được đưa ra khi vị thế tiền mặt của Berkshire đã tăng lên 373 tỷ USD vào cuối năm 2025, một con số mà Buffett gợi ý là không có thay đổi đáng kể. Cổ phiếu loại A của công ty đã giảm 12,2% trong năm qua và hiện đang giao dịch ở hệ số P/E là 15,26x, thấp hơn mức trung bình của ngành tài chính đa dạng là 17,55x, theo dữ liệu từ Simply Wall St.
Sự miễn cưỡng triển khai vốn của Buffett cho thấy một trong những nhà đầu tư được theo dõi sát sao nhất thế giới đang thấy ít món hời, một tín hiệu có thể là bi quan cho thị trường rộng lớn hơn. Sự thận trọng này diễn ra ngay cả khi một số mô hình cho thấy chính Berkshire đang bị định giá thấp, với các kịch bản định giá dao động từ mức 604.196 USD (trường hợp tiêu cực) đến 943.785 USD (trường hợp lạc quan) cho mỗi cổ phiếu, làm nổi bật sự chia rẽ lớn về triển vọng của chính công ty.
Góc nhìn từ Omaha
Trong bức thư đầu tiên gửi cổ đông, tân CEO Greg Abel xác nhận rằng Buffett vẫn đến văn phòng hàng ngày và những nhận xét của chính Buffett đã củng cố động lực vận hành mới tại tập đoàn. Các quyết định đầu tư lớn giờ đây là sự hợp tác giữa sáu thập kỷ kinh nghiệm của Buffett và chuyên môn vận hành của Abel, người mà Buffett đã khen ngợi: "Greg giải quyết được nhiều việc trong một ngày hơn tôi làm trong một tuần, ngay cả khi tôi đang ở đỉnh cao phong độ."
Hệ thống kiểm tra kép này đảm bảo sự liên tục trong triết lý đầu tư tập trung vào giá trị của Berkshire. Chiến lược chỉ mua các doanh nghiệp có mức giá hấp dẫn mà họ hiểu rõ vẫn được duy trì vững chắc, một điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư khi công ty điều hướng thị trường với đống tiền mặt khổng lồ.
Sự mất kết nối định giá tạo ra cơ hội
Bất chấp sự thận trọng chung của Buffett đối với thị trường, cổ phiếu của chính Berkshire có vẻ bị định giá thấp theo một số chỉ số. Mô hình Lợi nhuận Thặng dư từ Simply Wall St ước tính giá trị nội tại cao hơn 40,8% so với giá cổ phiếu hiện tại. Mô hình này bắt đầu với giá trị sổ sách là 498.663 USD mỗi cổ phiếu và chiết khấu lợi nhuận thặng dư trong tương lai, cho thấy thị trường chưa đánh giá đầy đủ giá trị được tạo ra trên chi phí vốn cổ phần của công ty.
Hơn nữa, hệ số P/E của Berkshire là 15,26x không chỉ thấp hơn ngành mà còn thấp hơn "Tỷ lệ Hợp lý" tính toán là 16,82x, yếu tố tính đến hồ sơ thu nhập cụ thể, rủi ro và biên lợi nhuận của công ty. Sự mất kết nối giữa việc triển khai tiền mặt thận trọng và sự định giá thấp rõ ràng của chính cổ phiếu công ty là trung tâm của câu chuyện Berkshire Hathaway hiện nay.
Đặt cược vào Big Tech và những trụ cột cổ tức
Trong khi đống tiền mặt tăng lên, Berkshire không hoàn toàn đứng yên. Tập đoàn gần đây đã tiết lộ khoản đầu tư đáng kể trị giá 4,3 tỷ USD vào Alphabet, một động thái đã mang lại mức tăng 40%. Khoản đầu tư này, có khả năng được khởi xướng bởi các cấp phó đầu tư Todd Combs hoặc Ted Weschler với sự chấp thuận của Buffett, cho thấy sự sẵn sàng đón nhận các nhà lãnh đạo công nghệ phù hợp với khuôn khổ "lợi thế cạnh tranh bền vững" của Berkshire.
Vị thế mới này tại Alphabet gia nhập danh mục đầu tư gồm các cổ phiếu nắm giữ dài hạn của các gã khổng lồ trả cổ tức. Berkshire đã nắm giữ Coca-Cola trong 38 năm và duy trì vị thế lớn tại Chevron, cả hai đều là Dividend Aristocrats (Quý tộc cổ tức) — các công ty thuộc S&P 500 đã tăng cổ tức trong ít nhất 25 năm liên tiếp. Điều này làm nổi bật chiến lược cốt lõi là sở hữu các doanh nghiệp tạo tiền mặt đáng tin cậy, ngay cả khi quá trình tìm kiếm khoản đầu tư lớn tiếp theo vẫn tiếp tục.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
