Những điểm chính:
Vermont hôm thứ Hai trở thành bang thứ ba kể từ đầu năm 2025 hạn chế vai trò của đầu tư tư nhân trong lĩnh vực y tế, chỉ vài ngày sau khi Hiệp hội Y khoa Hoa Kỳ bỏ phiếu thúc đẩy lệnh cấm trên toàn quốc đối với sự can thiệp của doanh nghiệp vào quyết định của bác sĩ.
Thống đốc Vermont Phil Scott, một thành viên đảng Cộng hòa, đã ký dự luật cấm các thực thể doanh nghiệp như công ty cổ phần tư nhân và quỹ phòng hộ can thiệp vào hoạt động hành nghề y tại các cơ sở y tế mà họ hậu thuẫn, theo Hạ nghị sĩ Alyssa Black, một đảng viên Dân chủ đến từ Essex, người bảo trợ cho dự luật. Luật này cũng yêu cầu các công ty y tế phải công khai báo cáo về quyền sở hữu và các nhà đầu tư của họ.
Biện pháp này được đưa ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều nghiên cứu chỉ ra mối liên hệ giữa quyền sở hữu của đầu tư tư nhân và kết quả điều trị tồi tệ hơn cho bệnh nhân. Một nghiên cứu được công bố năm ngoái bởi các nhà nghiên cứu tại Trường Y Harvard, Đại học Pittsburgh và Đại học Chicago phát hiện ra rằng tỷ lệ tử vong của bệnh nhân gia tăng tại các bệnh viện được mua lại bởi các quỹ đầu tư tư nhân. Sự phá sản của các đơn vị vận hành bệnh viện từng được PE hậu thuẫn là Steward Health Care System và Prospect Medical Holdings trong năm 2024 và 2025, dẫn đến việc đóng cửa bệnh viện và khiến người nộp thuế thiệt hại hàng chục triệu đô la, đã góp phần thúc đẩy sự phản đối.
Vermont trước đây không có yêu cầu công bố quyền sở hữu các cơ sở hành nghề y và cũng không có lệnh cấm đối với việc doanh nghiệp hành nghề y — một điều cấm đã có hiệu lực tại hầu hết các bang. Bang này có 33 công ty được đầu tư tư nhân hậu thuẫn tính đến năm 2022, với 760 triệu đô la được đầu tư trong năm đó, theo Hội đồng Đầu tư Hoa Kỳ, nhóm thương mại lớn nhất trong ngành. Nhóm này đã lập luận rằng đầu tư PE "đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ chăm sóc sức khỏe chất lượng, giá cả phải chăng tại Hoa Kỳ."
Nỗ lực liên bang của AMA
Hiệp hội Y khoa Hoa Kỳ, đại diện cho hơn 270.000 bác sĩ, đã bỏ phiếu vào ngày 10 tháng 6 để tìm kiếm lệnh cấm trên toàn quốc đối với sự can thiệp của doanh nghiệp vào việc chăm sóc bệnh nhân và phản đối các cấu trúc pháp lý thường được các công ty đầu tư tư nhân sử dụng để đầu tư vào các cơ sở hành nghề y. Sự thay đổi này đánh dấu sự đảo ngược so với lập trường trước đây của nhóm, vốn ủng hộ các hạn chế ở cấp bang nhưng không tán thành lệnh cấm liên bang.
"Con nước đã xoay chiều" trong quan điểm của các bác sĩ về đầu tư tư nhân trong y tế, Vicki Norton, một bác sĩ cấp cứu tại Florida và là chủ tịch của Học viện Y học Cấp cứu Hoa Kỳ, người đã đưa ra nghị quyết, cho biết. "Mọi người đang dần nhận ra rằng khi bạn lên giường với đầu tư tư nhân, bạn đang đánh cược với quỷ dữ."
Lập trường mới của AMA được đưa ra sau khi Oregon thông qua các hạn chế ở cấp bang nghiêm ngặt nhất đối với đầu tư tư nhân trong lĩnh vực y tế vào năm ngoái. Các quy tắc đó đã giúp một nhóm bác sĩ cấp cứu tại Eugene ngăn chặn một công ty nhân sự ngoài bang thay thế họ vào tháng trước, Norton cho biết.
Mặt trận quản lý đang mở rộng
Vermont, Oregon và California đều đã thông qua các hạn chế mới đối với việc doanh nghiệp hành nghề y kể từ đầu năm 2025. Massachusetts và Indiana gần đây đã ban hành luật để giám sát các khoản đầu tư y tế của đầu tư tư nhân, trong khi Connecticut tháng trước đã cấm một loại giao dịch mà các nhà phê bình cho rằng các công ty PE sử dụng để rút tiền từ bệnh viện.
Hạ nghị sĩ Black cho biết dự luật của Vermont đã được làm mềm đi đáng kể so với phiên bản trước đó vốn sẽ cấm hoàn toàn đầu tư tư nhân khỏi lĩnh vực y tế của bang, phải đối mặt với sự phản đối "áp đảo" từ các nhà vận động hành lang y tế. Bà có kế hoạch tiếp tục thúc đẩy các hạn chế, bao gồm lệnh cấm đối với mô hình bác sĩ thân thiện, mà bà mô tả là một "lỗ hổng" được sử dụng để tránh các giới hạn đầu tư. "Đây sẽ là một quá trình kéo dài nhiều năm," bà nói.
Đà quản lý ở cấp bang, kết hợp với nỗ lực liên bang của AMA, báo hiệu những cơn gió ngược ngày càng lớn đối với đầu tư tư nhân trong lĩnh vực y tế Hoa Kỳ. Nếu xu hướng này tiếp tục, các công ty PE có thể phải đối mặt với chi phí tuân thủ cao hơn, dòng giao dịch trong lĩnh vực này giảm sút và khả năng nén định giá đối với các danh mục đầu tư y tế hiện có.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
