Những điểm chính:
Việc hiệp định thương mại USMCA hết hạn mà không được gia hạn đe dọa làm đảo lộn một chuỗi cung ứng vận chuyển hơn 300 tỷ USD linh kiện ô tô và xe cộ qua lại Bắc Mỹ mỗi năm.
Hiệp định thương mại USMCA giữa Mỹ, Mexico và Canada đã hết hạn mà không được gia hạn vào ngày 1/7, khiến ngành công nghiệp ô tô — vốn chiếm khoảng 18% thương mại ba bên — đối mặt với một loạt rủi ro thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng có thể đẩy chi phí xe lên cao thêm hàng nghìn USD.
"Sự vắng mặt của một khuôn khổ tạo ra sự bất ổn tức thời cho mọi OEM có hoạt động sản xuất xuyên biên giới," ông Aakash Arora, giám đốc điều hành kiêm lãnh đạo lĩnh vực ô tô và di động Bắc Mỹ tại Boston Consulting Group, cho biết. "Các công ty không thể đưa ra quyết định phân bổ vốn nếu không biết luật chơi là gì."
Hội đồng Chính sách Ô tô Mỹ ước tính ngành ô tô chiếm khoảng 18% tổng kim ngạch thương mại giữa ba quốc gia. Mexico đã yêu cầu gia hạn 16 năm, trong khi chính quyền Trump thúc đẩy các yêu cầu khắt khe hơn về hàm lượng nội địa, bao gồm ngưỡng hàm lượng nội địa Mỹ lên tới 50% đối với xe lắp ráp tại Mexico và Canada. Phân tích của BCG cho thấy nhiều mẫu xe hiện đang được lắp ráp tại các quốc gia này còn thấp hơn nhiều so với mức đó.
Nếu các cuộc đàm phán không đạt được một khuôn khổ mới trước năm 2036, toàn bộ hiệp định sẽ tan rã. Trong ngắn hạn, các nhà sản xuất ô tô phải đối mặt với một lựa chọn: tái cấu trúc chuỗi cung ứng để đáp ứng các quy định khắt khe hơn về hàm lượng nội địa — một quá trình mất nhiều năm và hàng tỷ USD — hoặc chuyển sản xuất ra khỏi Bắc Mỹ hoàn toàn, một kịch bản mà ông Arora cảnh báo là hoàn toàn có thể xảy ra.
Khoảng cách 50% Hàm lượng Nội địa
Phân tích của BCG cho thấy một phần đáng kể xe lắp ráp tại Mexico và Canada có hàm lượng nội địa Mỹ dưới 50%, khiến việc tuân thủ ngưỡng đề xuất trở nên khó khăn nếu không có sự tái cơ cấu lớn. USMCA trước đây đã yêu cầu 75% hàm lượng giá trị khu vực — tăng từ 62,5% theo NAFTA — nhưng động thái mới nhắm vào hàm lượng nội địa cụ thể của Mỹ thay vì hàm lượng Bắc Mỹ. Thu hẹp khoảng cách đó sẽ đòi hỏi các nhà sản xuất ô tô phải di dời nguồn cung ứng linh kiện và dây chuyền lắp ráp, một quá trình kéo dài nhiều năm có thể tiêu tốn của mỗi OEM hàng trăm triệu USD.
Lần leo thang thương mại lớn gần đây nhất ở Bắc Mỹ — thuế quan Mục 232 năm 2018 đối với thép và nhôm — đã đẩy chi phí đầu vào tăng thêm khoảng 350 USD mỗi xe, theo Trung tâm Nghiên cứu Ô tô. Việc không gia hạn USMCA có thể gây ra mức tăng chi phí lớn hơn nhiều nếu thuế quan quay trở lại mức tối huệ quốc theo Tổ chức Thương mại Thế giới, vốn trung bình khoảng 2,5% đối với xe du lịch nhưng có thể tăng lên 25% đối với xe tải nhẹ.
Hệ quả Không lường trước của Các Quy định Khắt khe hơn
Logic thông thường cho rằng các yêu cầu khắt khe hơn về hàm lượng nội địa sẽ thúc đẩy sản xuất tại Mỹ. Nghiên cứu của Arora lại chỉ ra điều ngược lại có thể xảy ra. Một số OEM có thể chọn rời khỏi hoạt động sản xuất tại Bắc Mỹ hoàn toàn thay vì gánh chịu chi phí tuân thủ, chuyển dây chuyền lắp ráp sang châu Á hoặc châu Âu, nơi chi phí nhân công và chuỗi cung ứng thấp hơn.
"Các quy định khắt khe hơn có thể đẩy sản xuất ra khỏi Bắc Mỹ, chứ không phải vào Hoa Kỳ," Arora nói. "Đó là nghịch lý mà các nhà hoạch định chính sách cần cân nhắc."
Sự bất ổn đã và đang đè nặng lên tâm lý ngành. Các nhà sản xuất ô tô có mức độ phụ thuộc lớn vào sản xuất tại Mexico — bao gồm General Motors Co., Ford Motor Co. và Stellantis NV — đối mặt với rủi ro tức thời nhất. Cả ba nhà sản xuất ô tô Detroit cùng vận hành hơn một chục nhà máy lắp ráp và truyền động tại Mexico, theo các hồ sơ công ty.
Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Mexico dự kiến sẽ diễn ra gay gắt hơn trong những tháng tới, với Canada có khả năng tham gia sau đó. Điều khoản rà soát trước đây của USMCA, vốn kích hoạt cuộc tái đàm phán hiện tại, được thiết kế để ngăn hiệp định hết hạn mà không có văn bản thay thế. Nhưng với việc không có gia hạn, thời gian đang dần cạn kiệt cho đến thời điểm hết hạn năm 2036 — và chuỗi cung ứng Bắc Mỹ tích hợp của ngành công nghiệp ô tô đang ở thế cân bằng mong manh.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
