Những điểm chính:
Người dân Venezuela đang trả thêm 16% để mua USDT trên Binance khi việc in bolivar vượt xa nguồn cung đô la.
Chi phí mua Tether trên thị trường ngang hàng của Binance tại Venezuela đã tăng khoảng 16% trong 30 ngày qua, từ 690 bolivars lên mỗi USDT lên mức trên 810, khi làn sóng thanh khoản tiền tệ nội địa vượt xa khả năng tiếp cận đô la chính thức.
"Những gì đang xảy ra hôm nay là một sự tái diễn điển hình của Chavismo, tỷ giá song song tăng vọt lên 810 Bs không có phanh, thanh khoản tiền tệ mất kiểm soát ở mức 2,11 nghìn tỷ bolivars," Hever Castro, một nhà phân tích theo dõi thị trường Venezuela, cho biết. "Sự can thiệp của BCV chỉ là một trò đùa, nhiều người không thể mua được và đã kết thúc trên Binance."
Thanh khoản tiền tệ của Venezuela đã vượt 2,11 nghìn tỷ bolivars (3,58 tỷ USD) vào cuối tháng 5, theo dữ liệu của ngân hàng trung ương, với mức tăng khoảng 69% chỉ riêng trong quý đầu tiên. Kể từ tháng 1, lượng cung tiền đã tăng hơn gấp đôi. Các ngân hàng thương mại đã áp đặt các giới hạn chặt chẽ hơn đối với việc mua ngoại tệ và giảm nguồn cung đô la vật chất, đẩy các hộ gia đình và doanh nghiệp sang các nền tảng ngang hàng. Tỷ giá USDT trên Binance đã tạm thời vượt 810 bolivars trước khi hạ xuống còn khoảng 794, theo dữ liệu theo dõi.
Khoảng cách ngày càng rộng giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường làm xói mòn niềm tin vào bolivar như một phương tiện trao đổi và làm tăng chi phí nhập khẩu cho các doanh nghiệp dựa vào stablecoin để bảo toàn vốn lưu động. Với việc ngân hàng trung ương tiếp tục mở rộng cung tiền để tài trợ cho chi tiêu công, phí bảo hiểm khó có thể thu hẹp trừ khi khả năng tiếp cận đô la thông qua các kênh chính thức được cải thiện — một kịch bản có vẻ xa vời khi hạn ngạch ngân hàng vẫn cạn kiệt.
Các thương nhân tại các chợ Caracas như La Hoyada, El Cementerio và Catia đã sử dụng tỷ giá USDT để tái nhập hàng tồn kho, với một số người báo giá lên tới 1.200 bolivars mỗi đô la, ông Castro cho biết. Token này đã đóng vai trò như một đồng đô la thực tế tại Venezuela trong nhiều năm giữa lạm phát kinh niên, và vai trò của nó ngày càng sâu sắc hơn khi sức mua của bolivar bị bào mòn.
Trên toàn cầu, USDT giao dịch gần 1 đô la với vốn hóa thị trường trên 186 tỷ đô la, xếp thứ ba trong số tất cả các tài sản tiền điện tử, theo CoinGecko. Nguồn cung của stablecoin này đã tăng trưởng đều đặn, củng cố chức năng của nó như một đại diện cho đô la tại các nền kinh tế nơi khả năng tiếp cận đô la vật chất bị hạn chế. Venezuela là một trong số các quốc gia có lạm phát cao — cùng với Argentina, Lebanon và Thổ Nhĩ Kỳ — nơi người dân đã chuyển sang stablecoin như một kho lưu trữ giá trị thực tế có thể được nắm giữ trên điện thoại thông minh mà không cần sự chấp thuận của ngân hàng.
Động thái này phản ánh các mô hình từng thấy ở các hệ thống tiền tệ suy yếu khác, nhưng tốc độ của Venezuela vẫn là cực đoan. Trong khi ngân hàng trung ương in bolivar để tài trợ cho chi tiêu, nó đồng thời hạn chế khả năng tiếp cận ngoại tệ, tạo ra một nút thắt đẩy nhu cầu lên các nền tảng P2P. Mô hình dựa trên ký quỹ của Binance đã biến sàn giao dịch này thành một trong những kênh tài chính quan trọng nhất của đất nước, ngay cả khi nó hoạt động trong một vùng xám về quy định.
Các nhà chức trách Venezuela trước đây đã từng cố gắng hạn chế đô la hóa, đôi khi bằng cách nhắm mục tiêu vào các nhà môi giới ngoại hối và các nhà trao đổi tiền tệ không chính thức. Một cuộc đàn áp bất ngờ đối với các cổng nạp tiền điện tử hoặc các hạn chế đối với quyền truy cập Binance có thể cắt đứt hoạt động chênh lệch giá đang giữ phí bảo hiểm ở mức ổn định. Hiện tại, bản thân phí bảo hiểm hoạt động như một cơ chế tự điều chỉnh: nếu nó tăng quá xa so với tỷ giá đô la thị trường chợ đen, người dân địa phương có quyền truy cập vào đô la vật chất sẽ có động lực bán sang Tether, điều này có thể đưa giá xuống thấp hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
