Biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran giữ eo biển Hormuz mở cửa, loại bỏ rủi ro thắt cổ chai 21%

Mỹ và Iran dự kiến sẽ ký một biên bản ghi nhớ đảm bảo thông hành miễn phí qua eo biển Hormuz, loại bỏ một khoản bù rủi ro chính khỏi thị trường dầu thô.

Phó Tổng thống Mỹ JD Vance cho biết biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran sẽ giữ eo biển Hormuz mở cửa và miễn phí trong dài hạn, loại bỏ khoản bù rủi ro địa chính trị đã ăn sâu vào giá dầu thô.

"Eo biển Hormuz sẽ mở cửa và miễn phí thông hành trong dài hạn," ông Vance phát biểu vào ngày 15/6, theo Tân Hoa xã. Các bình luận này được đưa ra sau nhiều tuần thông điệp trái chiều từ Washington và Tehran về quỹ đạo của cuộc xung đột.

Tuyến đường thủy này chiếm khoảng 21% thương mại dầu đường biển toàn cầu, tương đương khoảng 17 triệu thùng mỗi ngày, khiến nó trở thành điểm thắt cổ chai năng lượng quan trọng nhất thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với hoạt động vận chuyển qua eo biển rộng 21 dặm giữa Oman và Iran trong lịch sử đều gây ra các đợt tăng giá dầu thô mạnh. Mối đe dọa đóng cửa lớn gần đây nhất — trong vụ tấn công tàu chở dầu năm 2019 gần Fujairah — đã đẩy dầu Brent lên trên 75 USD/thùng trong vòng vài ngày và mở rộng chênh lệch Brent-WTI lên hơn 7 USD.

Bằng cách đảm bảo thông hành không bị cản trở, biên bản ghi nhớ loại bỏ rủi ro nguồn cung lớn nhất đối với thị trường dầu mỏ. Điều này mang tính tiêu cực đối với giá dầu thô trong ngắn hạn, khi các nhà giao dịch tháo dỡ các hợp đồng phòng ngừa rủi ro liên quan đến khả năng phong tỏa. Đối với các quốc gia tiêu thụ và các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu, thỏa thuận này làm giảm một nguồn bất ổn chi phí năng lượng dai dẳng.

Thỏa thuận này được đưa ra sau nhiều tuần thông điệp trái chiều từ cả Washington và Tehran. Tổng thống Mỹ Donald Trump trước đó đã đề cập rằng hai nước có thể ký một biên bản ghi nhớ toàn diện ngay trong tuần này, mặc dù chưa có điều khoản chính thức nào được công bố. Các phóng viên từ Central Newsroom của RFE/RL và Radio Farda đã đưa tin về cuộc xung đột khi nó tiếp tục định hình khu vực.

Giá Dầu và Khoản Bù Rủi Ro

Dầu Brent đã giao dịch với một khoản bù rủi ro địa chính trị dai dẳng kể từ khi căng thẳng leo thang giữa Mỹ và đồng minh Israel với Iran. Việc loại bỏ mối đe dọa từ eo biển Hormuz có thể hóa giải một phần đáng kể khoản bù rủi ro đó. Các nhà phân tích thị trường ước tính khoản bù rủi ro Hormuz ở mức 3 đến 8 USD/thùng tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của mối đe dọa nhận thức, dựa trên phân tích thị trường trước đây về các sự gián đoạn tại điểm thắt cổ chai.

Thỏa thuận này cũng có tác động đến giá cước tàu chở dầu và phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đối với các tàu quá cảnh qua Vịnh Ba Tư. Các chi phí này đã tăng mạnh trong các giai đoạn căng thẳng gia tăng, làm tăng thêm chi phí dầu thô giao cho người mua châu Á, những nước phụ thuộc nhiều nhất vào nguồn cung từ Vịnh Ba Tư. Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và Trung Quốc cùng nhau chiếm hơn 60% lượng dầu thô vận chuyển qua eo biển này.

Bối Cảnh Lịch Sử

Lần gần đây nhất eo biển Hormuz phải đối mặt với mối đe dọa đóng cửa đáng tin cậy là vào năm 2019, khi các cuộc tấn công vào tàu chở dầu ngoài khơi bờ biển UAE khiến giá dầu Brent tăng vọt lên trên 75 USD và đẩy chênh lệch Brent-WTI lên mức rộng nhất trong nhiều tháng. Một cam kết chính thức về thông hành mở cửa sẽ đánh dấu một sự khác biệt đáng kể so với giai đoạn rủi ro cao đó.

Triển Vọng Tương Lai

Biên bản ghi nhớ dự kiến sẽ được ký vào thứ Sáu, mặc dù chưa có điều khoản chính thức nào được công bố. Nếu được thực thi, thỏa thuận này sẽ đại diện cho sự giảm leo thang quan trọng nhất giữa Washington và Tehran kể từ Kế hoạch Hành động Toàn diện Chung năm 2015. Đối với thị trường dầu mỏ, câu hỏi chính là liệu việc loại bỏ khoản bù rủi ro Hormuz đã được phản ánh hết vào giá hay chưa, hay còn dư địa giảm giá hơn nữa.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.