Thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ đã mở rộng lên 105,8 tỷ USD trong tháng 5, mức cao nhất trong hơn một năm, khi sự sụt giảm xuất khẩu các mặt hàng công nghiệp và dầu thô lấn át tăng trưởng nhập khẩu.
Quay lại
Thâm hụt thương mại hàng hóa Mỹ tăng vọt lên 105,8 tỷ USD khi xuất khẩu giảm 5,4%
Thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ đã mở rộng lên mức cao nhất trong hơn một năm vào tháng 5, khi xuất khẩu các mặt hàng công nghiệp và dầu thô giảm 5,4% đã lấn át mức tăng khiêm tốn hơn của nhập khẩu, theo số liệu từ Bộ Thương mại công bố hôm thứ Sáu.
Khoảng cách thương mại hàng hóa đã mở rộng 27,4% so với tháng trước lên 105,8 tỷ USD, vượt xa mức ước tính trung vị 85,0 tỷ USD trong một cuộc khảo sát của Bloomberg với các nhà kinh tế. Nhập khẩu tăng 3,6%, tương đương 10,9 tỷ USD, lên 313,4 tỷ USD, trong khi xuất khẩu giảm 11,8 tỷ USD xuống còn 207,7 tỷ USD.
Sự sụt giảm của xuất khẩu diễn ra trên diện rộng, dẫn đầu là các mặt hàng công nghiệp — một nhóm bao gồm dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ — cũng như hàng tiêu dùng và thiết bị vốn. Dữ liệu chưa được điều chỉnh theo lạm phát này cho thấy nhu cầu bên ngoài đối với hàng hóa sản xuất tại Mỹ đang suy yếu, ngay cả khi tiêu dùng nội địa vẫn giữ khối lượng nhập khẩu ở mức cao.
Thương mại đã là gánh nặng đối với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong hai quý liên tiếp, và số liệu tháng 5 làm gia tăng nguy cơ các nhà kinh tế sẽ cắt giảm ước tính tăng trưởng quý II. Các mô hình theo dõi GDP đang hội tụ quanh mức tốc độ hàng năm 2,5%, giảm từ 2,1% trong quý I và mức 0,5% trong giai đoạn tháng 10-12.
Xuất khẩu yếu kém báo hiệu sự suy giảm rộng hơn
Mức giảm 5,4% của xuất khẩu hàng hóa so với tháng trước là mức giảm mạnh nhất kể từ những tháng đầu năm 2025 và cho thấy nhu cầu từ các đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ đang suy yếu. Nhóm mặt hàng công nghiệp, chiếm khoảng một phần tư tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa của Mỹ, là yếu tố kéo chính khi lượng vận chuyển dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ giảm do giá năng lượng toàn cầu thấp hơn.
Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm 3,3% xuống 72,76 USD/thùng vào thứ Sáu, hướng tới mức giảm hàng tuần khoảng 9,7%, trong khi dầu West Texas Intermediate trượt 3% xuống 69,77 USD. Giá năng lượng giảm đã gây áp lực lên giá trị USD của xuất khẩu dầu mỏ Mỹ, càng làm trầm trọng thêm hiệu ứng khối lượng từ nhu cầu toàn cầu yếu hơn.
Xuất khẩu hàng tiêu dùng cũng giảm, phản ánh sức mua yếu hơn tại các nền kinh tế vẫn đang vật lộn với lãi suất cao. Hàng hóa vốn — nhóm bao gồm máy móc và thiết bị công nghiệp — cũng có mức đóng góp âm nhỏ hơn nhưng vẫn đáng kể.
Tăng trưởng nhập khẩu phản ánh tích trữ phòng ngừa
Về phía nhập khẩu, mức tăng 3,6% được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp đẩy nhanh việc mua hàng hóa trung gian và nguyên liệu thô để phòng ngừa các gián đoạn nguồn cung tiềm ẩn và biến động giá liên quan đến xung đột Trung Đông. Sự gia tăng nhập khẩu đã đẩy mức thâm hụt vượt xa mức đồng thuận 85 tỷ USD và đánh dấu mức thâm hụt thương mại hàng hóa rộng nhất kể từ đầu năm 2025.
Động thái này phản ánh các mô hình đã từng thấy trong những cú sốc địa chính trị trước đây, khi các công ty đẩy mạnh nhập khẩu để xây dựng bộ đệm hàng tồn kho. Lần gần đây nhất thâm hụt thương mại hàng hóa vượt quá 100 tỷ USD là trong quý I năm 2025, khi các doanh nghiệp cũng tích trữ trước các đợt leo thang thuế quan.
Tác động đến GDP và chính sách
Khoảng cách thương mại ngày càng rộng tạo ra một rào cản đối với GDP quý II, vì xuất khẩu ròng sẽ bị trừ khỏi phép tính tăng trưởng. Công cụ theo dõi GDPNow của Fed Atlanta và các mô hình dự báo khác trước đó đã chỉ ra mức tăng trưởng khoảng 2,5%, nhưng số liệu thương mại tháng 5 có thể đẩy các ước tính này xuống thấp hơn. Mức chênh lệch 20,8 tỷ USD so với đồng thuận chỉ riêng ở thâm hụt hàng hóa có thể làm giảm 0,3 đến 0,5 điểm phần trăm khỏi GDP quý II cuối cùng nếu xu hướng này kéo dài đến tháng 6.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dữ liệu này mang đến một bức tranh hỗn hợp. Nhu cầu xuất khẩu yếu hơn báo hiệu nền kinh tế toàn cầu đang hạ nhiệt, điều này có thể củng cố luận điểm cho việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Nhưng khả năng phục hồi của nhập khẩu — và theo đó là nhu cầu trong nước — cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang hoạt động trên xu hướng, cho các nhà hoạch định chính sách lý do để giữ nguyên lãi suất. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện đang định giá khoảng hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, với quyết định tiếp theo của Fed dự kiến vào ngày 29-30 tháng 7.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Thâm hụt thương mại hàng hóa Mỹ mở rộng lên mức cao nhất trong hơn một năm, xuất khẩu hàng tiêu dùng và hàng vốn suy giảm[2] Thâm hụt thương mại hàng hóa Mỹ mở rộng mạnh trong tháng 5 do nhập khẩu[3] Thâm hụt Thương mại Hàng hóa Mỹ Mở rộng lên Mức Lớn Nhất Trong Hơn Một Năm[4] Thâm hụt Thương mại Mỹ Tăng Vọt Giữa Làn Sóng Nhập Khẩu[5] Dow Jones | Nasdaq | Thị trường Chứng khoán Mỹ Hôm nay | Trực tiếp: Hợp đồng tương lai Mỹ giảm khi cổ phiếu chip lao dốc sau đà tăng do Micron dẫn dắt
