Đồng Đô la Mỹ thử thách mức kháng cự 158 Yên khi các nhà giao dịch chờ đợi báo cáo CPI quan trọng

Đồng đô la Mỹ đang giữ trong biên độ hẹp trước một báo cáo lạm phát quan trọng, với tỷ giá hối đoái đô la-yên đang thách thức mức 158 sau sự can thiệp nghi ngờ của Nhật Bản và những lo ngại về lạm phát dai dẳng.

Michael Vance, Trưởng bộ phận Kinh tế Hoa Kỳ tại một ngân hàng đầu tư lớn ở New York cho biết: “Chỉ số CPI hôm nay là điểm dữ liệu quan trọng nhất đối với Fed trong quý này và nó sẽ trực tiếp kiểm tra các giả định ôn hòa của thị trường. Một con số nóng có thể làm đảo ngược tiến trình của nhiều tuần qua và đưa một Fed diều hâu trở lại cuộc chơi.”

Sự chững lại gần đây của đồng đô la diễn ra sau sự phục hồi mạnh mẽ của cặp USD/JPY, tiến về mốc 158 mà các nhà giao dịch tin là “lằn ranh đỏ” đối với Bộ Tài chính Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã nhích cao hơn để dự đoán dữ liệu, với kỳ hạn 2 năm dao động gần 4,85%. Chỉ số S&P 500 đã chững lại sau đợt tăng kéo dài nhiều tuần, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư.

Chỉ số Giá tiêu dùng cao hơn dự kiến có thể buộc thị trường phải định giá lại đáng kể kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng củng cố kịch bản “cao hơn trong thời gian dài hơn” và làm mạnh thêm đồng đô la. Điều này sẽ thách thức hiệu quả của các cuộc can thiệp trị giá hàng tỷ đô la gần đây của Nhật Bản để hỗ trợ đồng yên, đưa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thế khó. Fed đã giữ lãi suất chuẩn ở mức cao nhất trong 23 năm là 5,25-5,50% kể từ tháng 7 năm 2023 và thị trường tương lai hiện đang định giá khoảng 60% khả năng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9.

Cốt lõi của tình thế tiến thoái lưỡng nan của Fed nằm ở lạm phát dai dẳng, một phần do chi phí năng lượng tăng cao. Căng thẳng địa chính trị, bao gồm cả cuộc xung đột Iran đang diễn ra, đã giữ giá dầu ở mức cao, tác động vào giá tiêu dùng và làm phức tạp thêm lộ trình đạt được mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương. Dữ liệu cho thấy chi phí năng lượng tăng cao đang làm sâu sắc thêm gánh nặng cho các hộ gia đình Mỹ, một yếu tố mà Fed không thể bỏ qua.

Đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, một đồng đô la trỗi dậy mạnh mẽ do lạm phát ở Mỹ là một thách thức trực tiếp. Ngân hàng trung ương này ước tính đã chi khoảng 9 nghìn tỷ yên trong những tuần gần đây để kéo đồng yên khỏi mức thấp nhất trong 34 năm. Tuy nhiên, nếu không có sự thay đổi cơ bản trong chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản — mức rộng nhất trong số các quốc gia G-7 — những sự can thiệp như vậy có thể chỉ mang lại sự cứu vãn tạm thời. Một con số CPI mạnh có thể sẽ nới rộng khoảng cách đó hơn nữa, thu hút nhiều vốn hơn vào đồng đô la có lợi suất cao hơn và gây áp lực mới lên đồng yên.

Sự chú ý của thị trường hiện đang đổ dồn hoàn toàn vào việc công bố CPI. Một con số mềm mỏng hơn có thể xác nhận luận điểm giảm giá rộng hơn đối với đồng đô la, có khả năng kích hoạt một động thái giảm mạnh và mang lại sự nhẹ nhõm cho đồng yên. Ngược lại, một con số nóng hổi khác sẽ củng cố sức mạnh của đồng đô la, tăng đặt cược vào một Fed diều hâu và tạo tiền đề cho một cuộc đối đầu mới giữa USD/JPY và các nhà chức trách Nhật Bản gần mức 158.

Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.