Theo một bình luận thị trường gần đây, bong bóng tín dụng do các khoản vay được chính phủ trợ cấp cho giáo dục và nhà ở đang phát ra những tín hiệu cảnh báo cho nền kinh tế Mỹ.
Các nhà bình luận đang cảnh báo rằng lãi suất thấp do chính phủ trợ cấp đã tạo ra một bong bóng tín dụng nguy hiểm trong thị trường vay vốn sinh viên trị giá 1,7 nghìn tỷ USD và các khoản thế chấp của Cục Quản lý Nhà ở Liên bang (FHA), đe dọa sự ổn định kinh tế rộng lớn hơn. Trong một bức thư đăng trên Wall Street Journal, các nhà phân tích lập luận rằng sự dư thừa "tín dụng quá rẻ" đã làm thổi phồng học phí đại học và giá nhà, tạo ra một nhóm lớn những người vay nợ quá mức.
Bert Ely, một cố vấn ngân hàng, viết: "Bất kỳ sự suy yếu nào trên thị trường việc làm cũng sẽ gây nguy hiểm cho khả năng trả nợ của nhiều người vay vốn sinh viên, đặc biệt nếu họ cũng có các khoản thế chấp". "Trên thực tế, một dạng tín dụng quá rẻ sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng khó khăn kinh tế do dạng tín dụng rẻ khác gây ra. Điều này có thể mở rộng nỗi đau kinh tế ra ngoài những người vay cụ thể này."
Cảnh báo được đưa ra khi danh mục cho vay sinh viên liên bang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng đáng kể, với tổng giá trị ước tính là 1,7 nghìn tỷ USD và tỷ lệ hoàn trả chỉ 30%. Dữ liệu từ các dự báo kinh tế trình lên Hiệp hội Ngân hàng Wisconsin cho thấy nợ quá hạn vay vốn sinh viên đã tăng vọt lên hơn 16%, mức cao gấp rưỡi so với đỉnh điểm trước đó vào năm 2013.
Mối lo ngại là thị trường việc làm suy yếu có thể là chiếc kim làm vỡ bong bóng. Các nhà kinh tế đang dự báo tỷ lệ thất nghiệp quốc gia sẽ tăng từ 4,3% lên 5% khi tăng trưởng kinh tế chậm lại ở mức "tốc độ đình trệ" là 1,9% vào năm 2026. Mất việc làm trên diện rộng có thể kích hoạt một làn sóng vỡ nợ trên khắp các khoản vay sinh viên và thế chấp FHA, với khả năng lây lan gợi nhớ đến cuộc khủng hoảng nhà ở dưới chuẩn năm 2008.
Tỷ lệ nợ quá hạn báo hiệu căng thẳng hệ thống
Căng thẳng trong các khoản vay sinh viên không tồn tại biệt lập. Phân tích kinh tế gần đây làm nổi bật một xu hướng đáng lo ngại trên nhiều hình thức nợ tiêu dùng. Tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng đang tăng cùng với lãi suất trung bình từ 20 đến 25%. Trong thị trường vay mua ô tô, khoảng một phần ba chủ sở hữu có khoản vay chưa thanh toán với số dư lớn hơn giá trị thị trường của chiếc xe, một tình trạng gợi nhớ đến các khoản vay nhà ở dưới chuẩn đã gây ra cuộc Đại suy thoái.
Robert Dietz, nhà kinh tế trưởng của Hiệp hội Xây dựng Nhà Quốc gia, cho biết về tình trạng nợ quá hạn vay vốn sinh viên: "Điều đó sẽ có tác động đến nhu cầu thuê nhà". Đối với những người vay bị tụt lại phía sau, nó có thể gây nguy hiểm cho tín dụng tương lai của họ và đẩy họ ra khỏi thị trường mua nhà, tạo ra một lực cản cho toàn bộ lĩnh vực nhà ở.
Rủi ro suy thoái gia tăng
Cuộc khủng hoảng tín dụng đang âm ỉ này diễn ra trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng tăng. Tổ chức của Dietz đã nâng dự báo rủi ro suy thoái năm 2026 từ 30% vào đầu năm lên 40%, viện dẫn ảnh hưởng của cuộc chiến ở Iran đối với giá dầu và lạm phát tái phát, vốn đã nhảy vọt trở lại trên 3%. Những yếu tố này thắt chặt ngân sách hộ gia đình từ mọi phía, khiến người vay khó quản lý các khoản nợ vốn đã lớn.
Thêm vào áp lực là các loại thuế quan, vốn đã làm tăng chi phí hàng hóa. Theo Dietz, giá nhôm tại Hoa Kỳ cao hơn 40% so với thị trường toàn cầu, một tác động trực tiếp góp phần làm mất khoảng 100.000 việc làm trong ngành sản xuất vào năm 2025. Sự kết hợp của nợ tiêu dùng tăng cao, lạm phát dai dẳng và thị trường việc làm chậm lại tạo ra một môi trường bấp bênh cho nền kinh tế Mỹ. Một số nhà bình luận, như Michael Y. Warder Sr., đã gợi ý rằng giải pháp tốt nhất là chính phủ bán các khoản vay cho các doanh nghiệp thu hồi nợ tư nhân và rút lui hoàn toàn khỏi thị trường vay vốn sinh viên.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
