Những điểm chính:
Lạm phát của Mỹ đã tăng tốc lên mức cao nhất trong ba năm vào tháng 5, với thước đo ưa thích của Fed cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng ra ngoài chi phí năng lượng.
Thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn ba năm vào tháng 5, với PCE lõi chạm 3,4% khi xung đột Iran đẩy chi phí năng lượng tăng cao và làm gia tăng áp lực giá trên diện rộng đối với các dịch vụ. PCE tổng thể tăng 4,1% so với một năm trước đó, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4/2023 và phù hợp với ước tính đồng thuận của các nhà kinh tế do Bloomberg khảo sát.
"Sự dai dẳng của lạm phát lõi ở các mức này đã loại bỏ mọi khả năng còn sót lại về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn," James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Mục tiêu 2% của Fed hiện đang xa tầm với hơn bất kỳ thời điểm nào trong hai năm qua, và việc áp lực giá lan rộng ra ngoài năng lượng cho thấy đây không phải là một cú sốc cung nhất thời."
PCE lõi, loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, đã tăng 0,3% so với tháng 4, tăng tốc từ mức tăng 0,2% hàng tháng trong kỳ trước và phù hợp với kỳ vọng. Trên cơ sở hàng năm, chỉ số lõi 3,4% đã được điều chỉnh tăng từ mức 3,3% được báo cáo trước đó cho tháng 4, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng tốc. Chỉ số tổng thể bị đẩy lên cao hơn bởi mức tăng đột biến 1,2% hàng tháng của giá năng lượng, mà Cục Phân tích Kinh tế cho là do sự gián đoạn bắt nguồn từ xung đột Iran.
Dữ liệu này làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của Fed trước cuộc họp tháng 7. Các thị trường hợp đồng tương lai lãi suất gần như đã loại trừ hoàn toàn mọi khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2026, với lần cắt giảm một phần tư điểm phần trăm đầu tiên hiện không được định giá đầy đủ cho đến quý II năm 2027, theo dữ liệu CME FedWatch. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4,87% sau khi dữ liệu được công bố, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 0,6% khi các nhà giao dịch định giá lại triển vọng lãi suất. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng 0,3% lên 105,8, kéo dài đà tăng từ đầu năm đến nay.
Chi tiêu tiêu dùng, chiếm khoảng hai phần ba sản lượng kinh tế của Mỹ, đã tăng 0,4% trong tháng 5 so với tháng trước, dữ liệu cho thấy, gợi ý rằng các hộ gia đình tiếp tục rút tiền tiết kiệm từ thời đại dịch để duy trì mức tiêu dùng. Thu nhập khả dụng cá nhân thực tế chỉ tăng nhẹ 0,1%, cho thấy tốc độ chi tiêu có thể không bền vững nếu lạm phát vẫn ở mức cao. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống 3,2%, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2022.
Lần cuối cùng PCE lõi chạm trên 3,4% là vào tháng 10/2023, khi nó ở mức 3,5%. Trong sáu tháng sau chỉ số đó, chỉ số S&P 500 đã tăng 14% khi thị trường kỳ vọng Fed cuối cùng sẽ chuyển hướng sang nới lỏng — một kịch bản hiện có vẻ ít khả năng xảy ra hơn nhiều so với bối cảnh địa chính trị hiện tại. Xung đột Iran bổ sung thêm một cú sốc phía cung mà Fed có ít công cụ để giải quyết chỉ thông qua quản lý nhu cầu, làm gia tăng rủi ro về một giai đoạn lạm phát trên mục tiêu kéo dài.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
