Người tiêu dùng Mỹ gặp khó khăn khi tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống 3,6%

Chi tiêu của các hộ gia đình Mỹ đang vượt quá mức tăng trưởng thu nhập, đẩy tỷ lệ tiết kiệm cá nhân xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022 và báo hiệu sự chậm lại trong các hoạt động kinh tế do tiêu dùng dẫn dắt.

Những vết rạn nứt trong nền tảng tiêu dùng của Mỹ đang ngày càng rộng hơn, khi dữ liệu quý đầu tiên cho thấy tăng trưởng chi tiêu hộ gia đình ở mức 1,6% được hỗ trợ bởi tỷ lệ tiết kiệm đang giảm nhanh chóng, chỉ còn 3,6%. Lạm phát dai dẳng, với chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 3 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đang bào mòn sức mua và buộc các hộ gia đình phải thắt chặt chi tiêu.

"Nếu người tiêu dùng bị buộc phải sống trong khả năng của mình, chi tiêu tiêu dùng thực tế hiện nay sẽ ở trạng thái cận kề suy thoái", David Rosenberg, người đứng đầu Rosenberg Research, cho biết.

Sự chậm lại rõ rệt trong các danh mục chi tiêu không thiết yếu, với chi tiêu tại các nhà hàng chỉ tăng 0,1% so với tháng trước trong tháng 3, một sự giảm tốc đáng kể so với mức tăng 0,5% trong tháng 2. Thu nhập khả dụng thực tế đã giảm 0,1% trong tháng thứ hai liên tiếp, trong khi chỉ số chi phí việc làm cho thấy tăng trưởng tiền lương không theo kịp lạm phát, chỉ tăng 0,9% trong quý đầu tiên.

Với việc tiết kiệm hộ gia đình đang được rút ra để duy trì chi tiêu, nền kinh tế do tiêu dùng dẫn dắt đang đi trên con đường không bền vững. Điều này có khả năng sẽ buộc phải cắt giảm chi tiêu không thiết yếu đến năm 2026, khiến tăng trưởng GDP phụ thuộc hẹp hơn vào các lĩnh vực phi tiêu dùng như việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang diễn ra, một xu hướng được các quỹ như Allspring Global Investments ghi nhận.

Tiết kiệm cạn kiệt khi thu nhập đình trệ

Mối quan tâm hàng đầu của các nhà kinh tế là khoảng cách ngày càng tăng giữa thu nhập và chi tiêu. Việc tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống 3,6% là một chỉ báo quan trọng cho thấy các hộ gia đình đang sử dụng hết các khoản đệm tài chính của mình để đối phó với giá cả hàng hóa thiết yếu cao hơn, bao gồm cả xăng dầu, vốn đạt trung bình 4,30 USD/gallon vào tháng Tư.

"Chúng ta có mức tăng trưởng chi tiêu vượt quá mức tăng trưởng thu nhập, điều đó có nghĩa là tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đang giảm xuống", Gus Faucher, nhà kinh tế trưởng của PNC, chia sẻ với Barron’s. "Và điều đó có thể chấp nhận được trong ngắn hạn, nhưng các hộ gia đình không thể tiếp tục làm như vậy vô thời hạn. Họ sẽ cần tăng mức tiết kiệm, và điều đó sẽ gây áp lực lên tăng trưởng chi tiêu đến năm 2026."

Tăng trưởng tiền lương chậm lại, do thị trường lao động có nhiều dư địa hơn, càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Chi phí lao động của người sử dụng lao động đã tăng 3,6% so với một năm trước, một sự giảm tốc rõ rệt so với mức đỉnh 5,1% vào năm 2022. Nếu thu nhập không tăng đáng kể, người tiêu dùng có thể buộc phải phụ thuộc nhiều hơn vào tín dụng.

Điểm sáng từ thị trường lao động

Bất chấp áp lực lên tài chính hộ gia đình, thị trường lao động vẫn là một nguồn lực ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp 4,3% và hoạt động sa thải là rất ít. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu gần đây đã giảm xuống còn 189.000, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 1969 và trung bình ở mức thấp lịch sử là 211.000 tính từ đầu năm đến nay.

"Đây rõ ràng không phải là dấu hiệu của thực tế rộng lớn hơn. Tốc độ sa thải tổng thể dường như đã chậm lại so với tốc độ vốn đã thấp trong lịch sử", Stephen Stanley, nhà kinh tế trưởng khu vực Mỹ tại Santander, viết khi bình luận về các vụ sa thải lớn trong ngành công nghệ.

Sức mạnh cơ bản này trong việc làm sẽ giúp ngăn chặn sự sụp đổ mạnh mẽ của chi tiêu tiêu dùng. Tuy nhiên, dữ liệu chỉ ra một giai đoạn thắt lưng buộc bụng và giảm chi tiêu không thiết yếu, đặc biệt nếu lạm phát vẫn ở mức cao. Triển vọng cho thấy một người tiêu dùng Mỹ kiên cường nhưng hạn chế trong phần còn lại của năm.

Mọi thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.