Mỹ chỉ tạo thêm 54.000 việc làm trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với dự báo

Bản in payrolls yếu nhất trong hơn ba năm làm tăng khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9.

Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 54.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 6, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Năm, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận 95.000 và đánh dấu mức tăng hàng tháng thấp nhất kể từ đầu năm 2023. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2% từ mức 4,3% của tháng 5, trong khi thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng.

"Thị trường lao động đang hạ nhiệt nhanh hơn Fed dự kiến, và bản in này loại bỏ mọi sự cấp thiết còn lại để giữ lãi suất ổn định," James Knightley, nhà kinh tế trưởng quốc tế tại ING, nhận định. "Câu hỏi không còn là liệu họ có cắt giảm hay không, mà là cắt giảm nhanh đến mức nào."

Mức tăng của tháng 5 đã được điều chỉnh giảm xuống 157.000 từ mức 172.000 được báo cáo ban đầu, trong khi tháng 4 được điều chỉnh xuống 171.000 từ 179.000, đưa mức trung bình ba tháng xuống còn khoảng 127.000 — thấp hơn nhiều so với tốc độ 188.000 ghi nhận đến tháng 5. Khu vực tư nhân chỉ tạo thêm 48.000 việc làm trong tháng 6, với khu vực chính phủ chỉ đóng góp 6.000 sau mức tăng vọt 52.000 của tháng trước. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giữ nguyên ở mức 62,5%.

Dữ liệu này thể hiện sự chậm lại đáng kể so với năm tháng đầu năm, khi payrolls đạt trung bình 215.000 mỗi tháng. Mức thiếu hụt trong tháng 6 là lớn nhất so với đồng thuận kể từ tháng 12/2020, khi nền kinh tế vẫn đang thoát khỏi suy thoái do đại dịch. Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm tới 0,6% ngay sau khi công bố trước khi thu hẹp đà giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 12 điểm cơ bản xuống 4,18% khi các nhà giao dịch định giá xác suất cắt giảm lãi suất cao hơn. S&P 500 mở cửa tăng 0,4% nhờ kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Ý nghĩa của dữ liệu đối với Fed

Báo cáo tháng 6 phá vỡ xu hướng tuyển dụng kiên cường đã đặc trưng cho nửa đầu năm 2026. Các chỉ báo dự báo đã báo hiệu sự yếu kém: chỉ số việc làm sản xuất ISM giảm xuống 48,6 trong tháng 5, trong khi chỉ số việc làm dịch vụ giảm xuống 47,9 — cả hai đều dưới ngưỡng 50 phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Dữ liệu JOLTS tháng 4 cho thấy số lượng tuyển dụng giảm xuống 5,1 triệu, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024, ngay cả khi số vụ sa thải vẫn ở mức thấp lịch sử là 1,7 triệu.

"Trạng thái cân bằng tuyển dụng thấp - sa thải thấp đang phá vỡ theo chiều hướng xấu," Sarah House, nhà kinh tế cấp cao tại Wells Fargo, nhận định. "Các nhà tuyển dụng không sa thải ồ ạt, nhưng họ đã ngừng tăng thêm nhân sự một cách có ý nghĩa."

Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện ngụ ý xác suất 68% cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17-18/9, tăng từ mức 42% trước khi công bố. Khả năng cắt giảm trong tháng 7 vẫn khó xảy ra, với xác suất ngụ ý dưới 15%, nhưng cuộc họp tháng 12 đã được định giá đầy đủ cho ít nhất một lần giảm một phần tư điểm. Lần gần nhất Fed cắt giảm lãi suất là vào tháng 9/2024, khi họ thực hiện giảm 50 điểm cơ bản để bắt đầu chu kỳ nới lỏng.

Phản ứng xuyên tài sản và đà giảm ngắn hạn của đồng đô la

Đà bán tháo ban đầu của đồng đô la chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, với chỉ số DXY phục hồi để chỉ giảm 0,2% vào giữa phiên. EUR/USD tăng lên 1,0920 trước khi ổn định quanh 1,0890, trong khi GBP/USD chạm 1,2780 trước khi thoái lui. USD/CAD giảm xuống 1,3620 khi đồng đô la Canada tăng giá nhờ đồng đô la Mỹ yếu đi trên diện rộng. Sự kéo dài nhẹ nhàng này cho thấy các nhà giao dịch đang chờ đợi thêm xác nhận — đặc biệt là báo cáo CPI tháng 7 dự kiến công bố ngày 13/8 — trước khi cam kết vào một xu hướng giảm bền vững của đồng đô la.

"Thị trường muốn thấy dữ liệu lạm phát phối hợp trước khi định giá đầy đủ một đợt cắt giảm trong tháng 9," Knightley nhận định. "Nếu lõi CPI vẫn dai dẳng trên 3%, Fed có thể phải giữ nguyên ngay cả khi thị trường lao động suy yếu."

Báo cáo payrolls tháng 6 được công bố sớm hơn một ngày so với thông lệ do kỳ nghỉ Lễ Độc lập. Điểm dữ liệu thị trường lao động quan trọng tiếp theo sẽ là báo cáo việc làm tháng 7, dự kiến công bố vào ngày 7/8.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.