Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5% trong đợt đấu thầu lần đầu tiên kể từ năm 2007

Chi phí vay dài hạn của Hoa Kỳ đã tăng lên mức chưa từng thấy kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 sau khi đợt đấu thầu 25 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Kho bạc đạt lợi suất 5,058%, lần đầu tiên chuẩn này vượt qua ngưỡng đó kể từ năm 2007.

Adam Turnquist, giám đốc chiến lược kỹ thuật tại LPL Financial, cho biết: "Áp lực tăng liên tục của lãi suất dài hạn có thể trở thành một trở ngại ngày càng lớn đối với thị trường chứng khoán, đặc biệt là đối với các lĩnh vực định hướng tăng trưởng và các mức định giá nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu cao hơn và điều kiện tài chính thắt chặt hơn".

Cột mốc lợi suất này xuất hiện khi các nhà đầu tư đối mặt với sự kết hợp của tăng trưởng kinh tế kiên cường, lạm phát dai dẳng và hoạt động vay nợ liên tục của chính phủ. Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên 4,46%, trong khi kỳ hạn 2 năm tiến tới mức 4% sau dữ liệu gần đây cho thấy giá tiêu dùng tăng 3,8% so với một năm trước đó. Cuộc chiến kéo dài 10 tuần ở Iran đã đẩy chi phí năng lượng lên cao, khiến lạm phát càng xa rời mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Việc vượt lên trên mức 5% làm phức tạp thêm bối cảnh cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sắp tới Kevin Warsh, người sẽ kế thừa một môi trường chính sách khó khăn, nơi ngân hàng trung ương có thể gặp khó khăn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay đối với các khoản thế chấp và nợ doanh nghiệp, đe dọa làm chậm nền kinh tế trong khi chính phủ phải đối mặt với chi phí tài chính cao hơn cho khoản nợ quốc gia gần 40 nghìn tỷ USD.

Lạm phát và địa chính trị làm phức tạp lộ trình của Fed

Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng sự kết hợp của nhiều yếu tố có thể duy trì áp lực lạm phát bất chấp hai năm thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt. Bên cạnh việc chính phủ vay nợ nặng nề, căng thẳng địa chính trị là động lực chính, với cuộc xung đột ở Trung Đông tạo ra cú sốc cung đẩy giá dầu thô toàn cầu lên cao.

"Khi áp lực lạm phát đến từ phía cung thay vì phía cầu, lợi suất có thể vẫn duy trì ở mức cao ngay cả khi tăng trưởng chậm lại", Rick Rieder, CIO phụ trách thu nhập cố định toàn cầu tại BlackRock nhận định. Động lực này đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào thế kẹt giữa nhiệm vụ kiểm soát lạm phát và nhu cầu duy trì ổn định tài chính. Charu Chanana, giám đốc chiến lược đầu tư tại Saxo Bank, lưu ý rằng chi tiêu vốn lớn cho AI, dự kiến vượt quá 5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, cùng với quá trình phi toàn cầu hóa, có thể sẽ thúc đẩy lạm phát trong nhiều năm.

Đà tăng của thị trường chứng khoán đối mặt với thử thách

Bất chấp sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu, thị trường chứng khoán vẫn ổn định, với S&P 500 và Nasdaq liên tục lập đỉnh mới. Đà tăng do AI thúc đẩy ở các cổ phiếu công nghệ cho đến nay đã vượt qua các báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến. Tuy nhiên, tính bền vững của xu hướng này đang bị nghi ngờ khi chi phí vốn tăng lên.

Bank of America đã cảnh báo trong một báo cáo gần đây: "Chúng tôi cho rằng 'Đường Maginot' 5% cho trái phiếu kỳ hạn 30 năm sẽ được giữ vững, nhưng các đợt bùng nổ/bong bóng luôn kết thúc bằng một sự nhảy vọt của lợi suất. Nếu lợi suất tăng vọt lên các mức cao mới, thì 'cánh cửa diệt vong' sẽ bắt đầu mở ra". Trong khi S&P 500 đang kiểm tra ngưỡng 7.500 điểm, sự phân kỳ giữa định giá cổ phiếu tăng vọt và thực tế khắc nghiệt của lãi suất dài hạn tăng cao vẫn là rủi ro chính đối với các nhà đầu tư.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.