Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 13 điểm cơ bản lên 4,17%, mức cao nhất trong nhiều tuần, khi giới giao dịch từ bỏ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Quay lại
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 13 điểm cơ bản lên 4,17% khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tan biến
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 13 điểm cơ bản lên 4,17%, mức cao nhất trong nhiều tuần, khi giới giao dịch từ bỏ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Đợt bán tháo trái phiếu chính phủ ngắn hạn tăng tốc sau khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4 tăng 3,8%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 5/2023, dập tắt hy vọng rằng Fed có thể bắt đầu nới lỏng chính sách vào tháng 9.
"Nếu báo cáo việc làm nóng cùng với số liệu lạm phát vẫn đang tăng, điều đó sẽ tiếp tục thay đổi triển vọng chính sách của Fed," Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, nhận định.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt lên trên 4,53%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 30 năm chạm mức 5,2% trong một thời gian ngắn trước kỳ nghỉ Lễ Tưởng niệm — mức chưa từng thấy trong 19 năm, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Các biến động này khiến đường cong lợi suất dốc hơn khi trái phiếu dài hạn hoạt động kém hơn, phản ánh lo ngại về lạm phát dai dẳng và thâm hụt tài khóa ngày càng mở rộng.
Sự gia tăng chi phí vay mượn đe dọa sẽ thêm hàng trăm tỷ USD vào chi phí lãi vay liên bang, vốn đã ở mức gần 1.000 tỷ USD mỗi năm — vượt chi tiêu Medicare và tương đương hai phần ba chi tiêu An sinh Xã hội. Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm (CRFB) ước tính rằng nếu lợi suất duy trì ở mức hiện tại, chi phí lãi vay có thể tiêu tốn 30% tổng thu ngân sách liên bang vào năm 2036, tăng từ mức 14% hiện nay.
Trái phiếu kỳ hạn 2 năm, loại nhạy cảm nhất với kỳ vọng chính sách của Fed, hiện đã tăng hơn 50 điểm cơ bản so với mức thấp nhất hồi tháng 4. Việc định giá lại được thúc đẩy bởi hàng loạt dữ liệu kinh tế cho thấy lạm phát dai dẳng và thị trường lao động hầu như không có dấu hiệu hạ nhiệt. Fed đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7/2023, sau tổng cộng 525 điểm cơ bản thắt chặt bắt đầu từ tháng 3/2022.
Báo cáo bảng lương tháng 5, dự kiến công bố vào ngày 5/6, được dự báo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3% và bảng lương phi nông nghiệp tăng 85.000 việc làm, theo một cuộc thăm dò của Reuters. Mức tăng hơn 150.000 việc làm có thể thổi bùng lo ngại về nền kinh tế quá nóng và đẩy lợi suất lên cao hơn nữa, Angelo Kourkafas, chiến lược gia đầu tư toàn cầu cấp cao tại Edward Jones, cho biết. Lần gần đây nhất lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giao dịch trên 4,17% là vào đầu tháng 5, khi báo cáo việc làm tháng 4 mạnh hơn dự kiến đã gây ra một đợt bán tháo tương tự.
Bài Toán Tài Khóa Trở Nên Nghiêm Trọng
Mỹ sẽ cần vay gần 10.000 tỷ USD trong 12 tháng tới, bao gồm 7.500 tỷ USD để tái cấp vốn cho nợ đáo hạn và 2.000 tỷ USD để bù đắp thâm hụt ngân sách, theo Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm. Phần lớn số nợ hiện tại được phát hành ở mức lợi suất cực thấp trong thời kỳ đại dịch, khi tín phiếu kho bạc chỉ mang lãi suất 0,2%. Ngày nay, chi phí đó đã tăng vọt lên 3,7%.
Lãi suất bình quân trên trái phiếu kho bạc kỳ hạn từ 5 đến 30 năm hiện chỉ ở mức 3,23%, phản ánh nhiều năm vay mượn chi phí thấp. Nhưng khi Mỹ tái cấp vốn cho các trái phiếu đáo hạn theo lãi suất thị trường hiện tại — 5,2% đối với kỳ hạn 30 năm và 4,7% đối với kỳ hạn 10 năm — gánh nặng lãi vay sẽ chồng chất nhanh chóng. Đến năm 2036, chi phí lãi vay trên mỗi hộ gia đình sẽ tăng vọt từ 7.900 USD năm ngoái lên 17.000 USD trong một thập kỷ sau đó, CRFB ước tính. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) đã dự báo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trung bình ở mức 4,15% trong suốt năm tài khóa 2036, thấp hơn khoảng 55 điểm cơ bản so với mức đỉnh gần đây — một khoảng cách mà nếu duy trì sẽ làm tăng thêm hàng nghìn tỷ USD chi phí vay mượn.
Đợt tăng lợi suất cũng gây áp lực lên thị trường chứng khoán, khi chỉ số S&P 500 chịu sức ép do lãi suất chiết khấu cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của các khoản thu nhập tương lai. Chỉ số đồng USD tăng cùng với đà tăng của lợi suất, với DXY đi lên khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các thị trường trái phiếu phát triển khác mở rộng.
Quyết định chính sách tiếp theo của Fed được lên lịch vào ngày 17-18/6. Thị trường hiện định giá xác suất cắt giảm lãi suất trước tháng 9 ở mức dưới 50%, theo dữ liệu CME FedWatch. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã công khai ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ bằng cách giảm lượng trái phiếu kho bạc mà Fed nắm giữ, một động thái có thể gây thêm áp lực lên lợi suất bằng cách tăng nguồn cung trái phiếu chính phủ ra công chúng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 13 điểm cơ bản lên 4,17%[2] Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên trên 4,53% sau báo cáo việc làm mạnh[3] Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hạ nhiệt khi giới giao dịch chờ đợi thêm dữ liệu việc làm[4] Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt phơi bày sự thật nghiệt ngã: Nước Mỹ không có dư địa cho sai lầm...[5] Báo cáo việc làm được chờ đợi đối với chứng khoán Mỹ đang tăng cao khi lộ trình lãi suất và lợi suất trái phiếu được xem là rủi ro
