Key Takeaways:
Uniswap hiện định tuyến nhiều giao dịch hoán đổi Ethereum qua MetaMask hơn tất cả các nhà cung cấp đối thủ cộng lại, củng cố vị thế là lớp thanh khoản mặc định bên trong ví tự quản lý được sử dụng rộng rãi nhất.
Uniswap đã chiếm 52,4% định tuyến giao dịch hoán đổi Ethereum trên MetaMask tính theo số lượng giao dịch trong 99 ngày, vượt qua mọi đối thủ cạnh tranh cộng lại, một phân tích độc lập cho thấy.
"Trong số hàng trăm nghìn người dùng phổ thông có ví sắp xếp lệnh của họ qua hàng chục nhà cung cấp, Uniswap là kết quả định tuyến xảy ra thường xuyên hơn tất cả các đối thủ cạnh tranh cộng lại," nhà nghiên cứu Vaish cho biết trong một nghiên cứu Dune Analytics về 554.137 giao dịch hoán đổi thành công với tổng giá trị 567,8 triệu USD.
API Uniswap ghi nhận mức trượt giá trung bình thấp nhất trên tất cả các nhóm quy mô giao dịch — từ 0,21 đến 0,88 điểm cơ bản — và tỷ lệ thất bại chỉ 0,12%, thấp nhất trong số các nhà cung cấp lớn, theo nghiên cứu. Các đối thủ cạnh tranh ghi nhận tỷ lệ thất bại từ 0,27% đến 0,64%. Tính theo khối lượng đô la, OKX dẫn đầu ở mức 25,3%, nhưng con số đó được thúc đẩy bởi sự tập trung cực cao từ cá voi: 10 ví hàng đầu chiếm 48% khối lượng của OKX, với một hợp đồng trung gian duy nhất gửi 42,6 triệu USD qua sáu giao dịch. Uniswap thu hút khối lượng từ 134.876 ví, với chỉ 5,4% tập trung vào 10 ví hàng đầu. Sau khi loại trừ 100 ví hàng đầu của mỗi nhà cung cấp, Uniswap dẫn đầu về khối lượng điều chỉnh ở mức 32,9%, vượt qua Kyber ở mức 18,2% và 1inch v6 ở mức 15,7%.
Sự thống trị về định tuyến mang lại cho Uniswap một kênh phân phối bên trong ví tự quản lý phổ biến nhất của Ethereum, biến cơ sở hạ tầng ví thành một hào cạnh tranh. Giao thức cũng đang mở rộng sang cổ phiếu token hóa, báo cáo 9,1 tỷ USD khối lượng từ 140.000 ví trong những ngày đầu sau khi ra mắt phiên bản on-chain của cổ phiếu SpaceX, Apple, Tesla và Nvidia. UNI đã tăng từ mức đáy cục bộ 2,40 USD vào đầu tháng 6 lên 3,02 USD, được hỗ trợ bởi các đợt mua lại và đốt token từ doanh thu giao thức, mô phỏng theo mô hình HYPE của Hyperliquid. Standard Chartered đặt mục tiêu năm 2030 là 100 USD, và Bitwise đã nộp hồ sơ xin cấp phép ETF giao ngay cho UNI.
Ngoài mạng chính Ethereum, Uniswap đã mở rộng phạm vi tiếp cận sang các blockchain thay thế. Sàn DEX này chiếm 67,3% giao dịch DEX trên Ethereum, 84,6% tổng giao dịch hoán đổi trên Arbitrum và 46,6% khối lượng trên Base, vượt qua Aerodrome trên blockchain do Coinbase ươm tạo, theo dữ liệu từ Dune Analytics. Tổng giá trị bị khóa trên tất cả các chuỗi vẫn duy trì trên 3,1 tỷ USD, dữ liệu từ DefiLlama cho thấy.
Việc mở rộng sang tài sản thực tế đánh dấu một bước chuyển chiến lược. Cổ phiếu token hóa trên Uniswap yêu cầu KYC bắt buộc và đưa vào danh sách trắng, với các khu vực pháp lý bị hạn chế — một sự khác biệt so với mô hình không cần cấp phép đã định hình DeFi thời kỳ đầu. Sàn DEX cũng đang cung cấp các công cụ thu nhập cố định và sinh lợi thông qua ứng dụng web, ví và truy cập API, khai thác nhu cầu về tài sản tài chính truyền thống trên chuỗi.
Doanh thu giao thức hiện được sử dụng để mua lại và đốt UNI, hài hòa lợi ích của người nắm giữ token với việc sử dụng giao thức. Câu chuyện về tạo phí đã thu hút sự so sánh với HYPE của Hyperliquid, vốn đã tăng giá mạnh sau khi giới thiệu cơ chế mua lại tương tự. Hoạt động cá voi trên UNI đạt mức cao nhất trong bảy tháng sau dự báo dài hạn của Standard Chartered, dữ liệu on-chain cho thấy, và hồ sơ ETF của Bitwise báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với token quản trị.
Hàm ý rộng hơn: Cơ sở hạ tầng DEX đang trở nên ít hiện hữu hơn đối với người dùng cuối trong khi ngày càng quan trọng hơn ở hậu trường. Một người dùng MetaMask chỉ thấy một báo giá hoán đổi duy nhất, nhưng báo giá đó đại diện cho sự cạnh tranh giữa hàng chục nguồn thanh khoản, nhà tổng hợp và ngăn xếp định tuyến giao thức. Khả năng của Uniswap trong việc giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh đó dựa trên chất lượng thực thi — chứ không phải nhận diện thương hiệu — cho thấy hào của giao thức đang ngày càng sâu hơn khi giao dịch dựa trên ví trở thành giao diện bán lẻ mặc định.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
