UniCredit bác bỏ tuyên bố của Commerzbank về tỷ lệ chấp nhận chào mua 10,95%

UniCredit và Commerzbank đang mắc kẹt trong một cuộc tranh cãi công khai leo thang về tính hợp lệ của dữ liệu chào mua trong thương vụ thâu tóm trị giá 37,5 tỷ euro của ngân hàng Ý.

MILAN — UniCredit hôm thứ Hai đã bác bỏ là vô căn cứ gợi ý của Commerzbank rằng tỷ lệ chấp nhận thực tế trong đợt chào mua hoán đổi cổ phiếu dành cho ngân hàng Đức thấp hơn mức 10,95% cổ phần đã được chào bán, làm leo thang một cuộc tranh cãi công khai có nguy cơ phá vỡ một trong những thương vụ ngân hàng xuyên biên giới lớn nhất châu Âu.

"Những gợi ý rằng số lượng cổ phiếu thực tế được chào bán thấp hơn vì những cổ phiếu này đã được vay từ UniCredit là sai sự thật và không có cơ sở," UniCredit cho biết trong một tuyên bố, đồng thời cho biết sẽ xem xét "hành động thích hợp nhất để bảo vệ lợi ích của mình."

UniCredit cho biết họ "buộc phải làm rõ lập trường để đính chính thông tin" vì "việc tiếp tục và không ngừng lan truyền thông tin không chính xác và gây hiểu lầm" mà họ cho là đang can thiệp vào quy trình chào mua và khuyến khích các cuộc điều tra pháp lý để phá vỡ tính toàn vẹn của thương vụ. Commerzbank hôm thứ Tư trước đó cho biết dữ liệu cơ cấu cổ đông tiết lộ "không một nhà đầu tư tổ chức nào được xác định là đã chào bán cổ phiếu trong đợt chào mua," gọi đây là "giả định hợp lý rằng cổ phiếu được chào bán hầu như chỉ đến từ các ngân hàng và các bên liên kết với UniCredit."

Cuộc tranh chấp này thử nghiệm khát vọng hợp nhất ngân hàng châu Âu vào thời điểm M&A xuyên biên giới vẫn còn hiếm hoi. Tổng mức tiếp xúc của UniCredit với Commerzbank đứng ở mức 37,7% sau các đợt chấp nhận mới nhất, bao gồm cổ phần 26,77% mà ngân hàng này sở hữu riêng. Tại giá đóng cửa hôm thứ Ba, giá chào mua định giá Commerzbank ở mức khoảng 37,5 tỷ euro (43,3 tỷ USD), so với vốn hóa thị trường khoảng 39 tỷ euro — một mức chiết khấu mà Commerzbank cho rằng phản ánh định giá không phù hợp.

Commerzbank đã cảnh báo về sự gia tăng "bất thường" trong hoạt động cho vay chứng khoán liên quan đến cổ phiếu của mình, mà ngân hàng này cho biết đã mở rộng hơn gấp mười lần kể từ khi thông báo thâu tóm. Ngân hàng Đức khuyến nghị "các nhà đầu tư không nên đưa ra kết luận dứt khoát về vị thế sở hữu, ảnh hưởng, quyền kiểm soát hoặc mức độ hỗ trợ cuối cùng của cổ đông đối với đợt chào mua" ở thời điểm hiện tại. Tỷ lệ chấp nhận đã tăng đều đặn từ 7,58% một tuần trước đó lên 10,91% vào thứ Ba và 10,95% trong báo cáo mới nhất.

Cuộc qua lại này đánh dấu chương mới nhất trong một câu chuyện thâu tóm thù địch bắt đầu khi UniCredit tiết lộ cổ phần ban đầu vào tháng 9 năm 2025. Giám đốc điều hành UniCredit Andrea Orcel đã theo đuổi thương vụ này như một nền tảng trong chiến lược xây dựng một ngân hàng hàng đầu châu Âu, trong khi ban lãnh đạo Commerzbank đã kháng cự, cho rằng giá chào mua không phản ánh đúng giá trị của ngân hàng. Thương vụ sáp nhập ngân hàng xuyên biên giới lớn gần đây nhất ở châu Âu — vụ BNP Paribas mua lại Banca Nazionale del Lavoro vào năm 2006 — đã phải đối mặt với nhiều năm rào cản pháp lý trước khi hoàn tất, một lời nhắc nhở về sự phức tạp chính trị mà các giao dịch như vậy gặp phải.

Một vụ thâu tóm thành công sẽ đưa bảng cân đối kế toán hợp nhất của UniCredit vượt quá 1 nghìn tỷ euro, đặt ngân hàng này vào nhóm những ngân hàng lớn nhất châu Âu cùng với BNP Paribas, Santander và Deutsche Bank. Thương vụ này đã thu hút sự giám sát từ các cơ quan quản lý và chính trị gia Đức, những người đã bày tỏ lo ngại về quyền sở hữu nước ngoài đối với một ngân hàng nội địa đóng vai trò trung tâm trong việc tài trợ cho các doanh nghiệp Mittelstand của đất nước.

Đợt chào mua đã mở cửa từ đầu tháng 5 và dự kiến kéo dài đến ngày 16 tháng 6, mặc dù các quy tắc thâu tóm có thể dẫn đến việc gia hạn. Nếu hoàn tất, sự kết hợp sẽ tạo ra một thực thể ngân hàng có sự hiện diện đáng kể trên khắp nước Đức, Ý và Trung và Đông Âu, định hình lại thị trường cạnh tranh trong khu vực. Kết quả cũng sẽ báo hiệu khả năng tồn tại của các vụ sáp nhập ngân hàng xuyên biên giới ở châu Âu, nơi các cơ quan quản lý quốc gia trong lịch sử đã miễn cưỡng phê duyệt các thương vụ hợp nhất như vậy.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.