Key Takeaways:
Hơn một năm sau khi Tổng thống Trump hứa hẹn về một cuộc phục hưng năng lượng hạt nhân, nước Mỹ vẫn chưa tiến gần hơn đến việc xây dựng một lò phản ứng mới nào — và Bộ Năng lượng dự báo công suất hạt nhân thực tế sẽ suy giảm đến năm 2050.
Nhà Trắng đã ký một loạt sắc lệnh hành pháp vào tháng 5/2025 với mục tiêu "mở ra một cuộc phục hưng năng lượng hạt nhân," tuyên bố mục tiêu tăng gấp bốn lần công suất phát điện hạt nhân của Mỹ lên 400 gigawatt vào năm 2050 từ mức khoảng 100 GW năm 2024. Nhưng Báo cáo Triển vọng Năng lượng Hàng năm tháng 4/2026 của Bộ Năng lượng cho thấy không có sự gia tăng — và thậm chí suy giảm nhẹ về giá trị tuyệt đối — về công suất hạt nhân trong 25 năm tới theo cả hai kịch bản cơ sở và nhu cầu cao.
"Chính quyền đã rơi vào bẫy công nghệ," Paul H. Tice, thành viên cấp cao tại Trung tâm Phân tích Năng lượng Quốc gia, viết trong một bài xã luận trên Wall Street Journal. Thay vì kiên trì với các lò phản ứng nước áp lực và nước sôi quy mô gigawatt đã được kiểm chứng, các quan chức lại tập trung vào những công nghệ chưa được kiểm chứng như nhiệt hạch và lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR — các tổ máy chế tạo sẵn thường dưới 300 megawatt) mà "có lẽ sẽ không bao giờ tạo ra thay đổi đáng kể nào về sản lượng điện," Tice nhận định.
Đội tàu hiện tại gồm 96 lò phản ứng đang vận hành của Mỹ bao gồm hơn 50 thiết kế thương mại khác nhau, một mức độ đa dạng hóa quá mức đã làm phức tạp quá trình phê duyệt theo quy định và tước đi lợi thế kinh tế nhờ quy mô từ tiêu chuẩn hóa của ngành. Thiết kế Thế hệ III+ duy nhất được xây dựng và đưa vào vận hành tại Mỹ trong thế kỷ này là lò phản ứng nước áp lực AP1000 công suất 1,1 gigawatt của Westinghouse — và hai tổ máy cuối cùng, hoàn thành tại nhà máy Vogtle ở Georgia trong giai đoạn 2023-24, đã vượt ngân sách rất xa, mất hơn một thập kỷ để hoàn thiện, và khiến Westinghouse phá sản trong quá trình đó.
Thỏa thuận 80 Tỷ USD Không Đi Đến Đâu
Nhà Trắng vào tháng 10/2025 đã ký kết quan hệ đối tác giữa Bộ Thương mại và các chủ sở hữu của Westinghouse để khởi động xây dựng 10 tổ máy AP1000 mới trị giá 80 tỷ USD, với mục tiêu xây dựng vào năm 2030. Đổi lại sự hỗ trợ tài chính của chính phủ thông qua Văn phòng Chương trình Cho vay của Bộ Năng lượng và đẩy nhanh thủ tục cấp phép, chính phủ Mỹ đã nhận được quyền tham gia hưởng lợi từ các khoản phân phối tiền mặt của Westinghouse và quyền chọn mua 20% trong bất kỳ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) nào trong tương lai.
Tám tháng sau, chưa một hợp đồng AP1000 nào được ký tại Mỹ.
Bế tắc không đến từ phía cung — Westinghouse đang ở vị thế tài chính vững mạnh dưới quyền sở hữu mới sau phá sản, Tice lưu ý. Vấn đề nằm ở phía cầu. Không có công ty điện lực Mỹ nào sẵn sàng tiến hành dự án AP1000 mới vì các cam kết vốn quá lớn và lợi nhuận thấp liên quan đến xây dựng hạt nhân trên đất trống. Rủi ro đầu tư vẫn mang tính cấm đoán mặc dù công nghệ đã được giảm thiểu rủi ro nhờ các tổ máy đang vận hành và về mặt lý thuyết, dự án xây dựng tiếp theo sẽ rẻ hơn và nhanh hơn.
Cổ phần Tư nhân là Con đường Phía trước
Tice đề xuất một giải pháp: Trump nên triệu tập các nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân hạ tầng hàng đầu Phố Wall — các công ty như BlackRock và Blackstone hiện đang sở hữu ngày càng nhiều công ty điện lực Mỹ — và trực tiếp thuyết phục họ. Các nhà đầu tư cổ phần tư nhân này có kỹ năng quản lý rủi ro và chuyên môn phát triển mạnh hơn so với các công ty điện lực được quản lý truyền thống, ông lập luận, và xây dựng hạt nhân phù hợp với luận điểm đầu tư theo định hướng tăng trưởng của họ.
"Một khi các chủ sở hữu cổ phần tư nhân đưa quả bóng AP1000 lăn và chứng minh được tính khả thi, phần còn lại của ngành điện lực cuối cùng sẽ làm theo," Tice viết. Ông nói thêm rằng cũng cần có sự thúc đẩy mạnh mẽ từ các ủy ban điện lực tiểu bang và các cơ quan liên bang vì các giám đốc điều hành công ty điện lực được quản lý có tâm lý ngại rủi ro.
Các rủi ro đang gia tăng. Năng lượng hạt nhân là cần thiết để ổn định lưới điện của Mỹ và theo kịp tốc độ tăng trưởng phụ tải ngày càng nhanh từ nền kinh tế kỹ thuật số, bao gồm các trung tâm dữ liệu vận hành trí tuệ nhân tạo. Trong kịch bản tốt nhất, một lò phản ứng AP1000 mới mất từ bốn đến năm năm để xây dựng — nghĩa là bất kỳ công trình nào khởi công hôm nay cũng sẽ không thể đi vào hoạt động trước năm 2030 ít nhất.
Đối với các nhà đầu tư, cuộc phục hưng bị đình trệ tạo ra một bức tranh hỗn hợp. IPO tiềm năng của Westinghouse — vốn sẽ cho chính phủ Mỹ quyền chọn mua 20% — trở nên kém hấp dẫn hơn khi không có đơn đặt hàng trong nước. Các công ty điện lực tiếp xúc với điện hạt nhân phải đối mặt với sự bất ổn định về quy định liên tục, trong khi các nhà phát triển khí tự nhiên và năng lượng tái tạo sẽ được hưởng lợi từ khoảng trống về công suất nền. Thông điệp rộng hơn rất rõ ràng: nếu không có sự thay đổi cơ bản về cách thức tài trợ và giảm thiểu rủi ro cho các dự án hạt nhân, ngành công nghiệp hạt nhân Mỹ sẽ tiếp tục suy giảm chậm thay vì mang lại cuộc phục hưng mà các nhà hoạch định chính sách đã hứa hẹn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
