Chiến dịch gây sức ép công khai của Tổng thống Trump đã nhiều lần khiến thị trường dầu mỏ và trái phiếu biến động theo hướng có lợi cho ông, định hình lại giá cả chỉ bằng lời nói.
Quay lại
Chiến dịch gây áp lực thị trường của Trump khiến dầu giảm 40 USD, lãi suất thế chấp ở mức 6,48%
Chiến dịch gây sức ép công khai của Tổng thống Trump đã nhiều lần khiến thị trường dầu mỏ và trái phiếu biến động theo hướng có lợi cho ông, định hình lại giá cả chỉ bằng lời nói.
Áp lực công khai của Tổng thống Trump lên thị trường dầu mỏ và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nhiều lần đẩy giá cả đi theo hướng có lợi cho ông, khiến dầu Brent giảm hơn 40 USD/thùng trong khi lãi suất thế chấp vẫn ở mức 6,48%.
"Ngân hàng trung ương thực tế có rất ít quyền kiểm soát đối với chi phí vay mua nhà — và người Mỹ có thể sẽ mắc kẹt với lãi suất cao trong một thời gian dài," Michael J. Highfield, giáo sư tài chính kiêm hiệu trưởng Đại học Mississippi College, cho biết.
Dầu Brent giao dịch dưới 100 USD/thùng vào đầu tháng 6, giảm mạnh từ mức kỷ lục trên 140 USD sau khi Mỹ phát động các cuộc tấn công nhằm vào Iran vào cuối tháng 2. Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm trung bình ở mức 6,48% vào ngày 4/6, theo Freddie Mac, tăng so với mức 6% hồi tháng 2. Xuất khẩu dầu thô và nhiên liệu của Mỹ trong tháng 5 cao hơn hơn 2 triệu thùng/ngày so với mức trung bình năm 2024, trong khi Trung Quốc cắt giảm lượng hàng nhập khẩu gần 40% so với mức trung bình năm ngoái, theo dữ liệu từ Vortexa Ltd.
Mô hình này tạo ra sự bất ổn định kéo dài trên toàn bộ các lớp tài sản. Các nhà giao dịch đang ngày càng định giá một "mức bù rủi ro Trump" — kỳ vọng rằng các tuyên bố của tổng thống sẽ làm dịch chuyển giá bất kể các yếu tố cơ bản ra sao. Trong bối cảnh tồn kho dầu toàn cầu đang giảm với tốc độ kỷ lục và lãi suất thế chấp không có dấu hiệu hạ nhiệt, câu hỏi đặt ra là liệu việc gây áp lực bằng lời nói có thể thay thế cho chính sách hay không.
Thị trường dầu mỏ thử thách giới hạn của việc gây áp lực bằng lời nói
Trump nhiều lần tuyên bố rằng một thỏa thuận hòa bình với Iran "đang trong tầm tay", một thông điệp đã giúp kìm hãm giá dầu ngay cả khi chiến dịch quân sự của Mỹ vẫn tiếp diễn. Hợp đồng tương lai dầu Brent đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 8, với biến động cao buộc các nhà giao dịch phải giảm mức độ rủi ro. "Mỗi tuần trôi qua, hệ thống đang thắt chặt thêm 70 đến 80 triệu thùng. Bạn không thể duy trì điều đó mãi mãi," Greg Sharenow, người quản lý gần 24 tỷ USD với tư cách trưởng nhóm đầu tư danh mục hàng hóa của Pacific Investment Management Co., cho biết.
Chính quyền đã triển khai các biện pháp khẩn cấp để ổn định thị trường, bao gồm cam kết giải phóng 172 triệu thùng từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR). Gần một nửa số thùng này đã được vận chuyển đến châu Âu và các điểm đến nước ngoài khác. Tuy nhiên, tổng tồn kho dầu của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ và kho dự trữ khẩn cấp hầu như không còn dư dả khi nhu cầu cao điểm mùa hè đang đến gần.
Lãi suất thế chấp kháng cự áp lực từ Nhà Trắng
Trump đã phát động một chiến dịch quyết liệt nhằm gây áp lực lên Fed, và chủ tịch Fed mới Kevin Warsh — một người do Trump đề cử — đã liên tục ca ngợi việc cắt giảm lãi suất kể từ khi nhậm chức, một sự đảo ngược so với lập trường chống lạm phát trước đây của ông. Tuy nhiên, lãi suất thế chấp đã tăng chứ không giảm, vì chúng bám sát lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hơn là lãi suất quỹ liên bang. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự báo rằng dự luật thuế và nhập cư năm 2025 của Trump sẽ thâm hụt ngân sách liên bang thêm 3,4 nghìn tỷ USD đến năm 2034, đòi hỏi Bộ Tài chính phải phát hành một lượng lớn trái phiếu, đẩy lợi suất lên cao.
Chênh lệch giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và lãi suất thế chấp vẫn ở mức cao so với chuẩn mực lịch sử, theo Trung tâm Chính sách Tài chính Nhà ở của Viện Urban, khi các nhà đầu tư yêu cầu bồi thường cho rủi ro tái cấp vốn. Trong suốt những năm 1990 và đầu những năm 2000, lãi suất thế chấp thường xuyên dao động trong khoảng 6% đến 8%, khiến mức lãi suất hiện tại ít bất thường hơn nhiều người Mỹ nghĩ.
Rủi ro đối với Trump là chiến thuật gây áp lực bằng lời nói có thể mất đi hiệu quả. Nếu thị trường bắt đầu coi các tuyên bố của tổng thống là tiếng ồn thay vì tín hiệu, tổng thống sẽ mất đi một công cụ chủ chốt để quản lý kỳ vọng kinh tế. Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn thận trọng — định giá những lời nói trong khi theo dõi các dữ liệu.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
