Lợi suất trái phiếu kho bạc hạ nhiệt từ đỉnh 5,2% nhờ thỏa thuận ngừng bắn Israel-Hezbollah

Lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm vào thứ Ba sau khi Lebanon công bố lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah do Iran hậu thuẫn, kéo trái phiếu kỳ hạn 30 năm khỏi đỉnh 19 năm là 5,2%, khi các nhà đầu tư quay trở lại các tài sản nợ chính phủ an toàn.

"Việc loại bỏ mức bù rủi ro địa chính trị đáng kể đang cho phép trái phiếu kho bạc dài hạn thu hẹp lại một phần đợt bán tháo mạnh mà chúng ta đã thấy vào cuối tháng Năm," James Okafor, chiến lược gia lãi suất tại Edgen, cho biết. "Câu hỏi đặt ra là liệu sự định giá lại này có thể duy trì được hay không nếu không có một neo tài khóa rộng hơn."

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã chạm mức 5,2% trước kỳ nghỉ cuối tuần Ngày Tưởng niệm, mức cao nhất trong 19 năm, trong khi lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm đạt 4,7%, mức cao nhất kể từ giữa năm 2007. Đến sáng thứ Ba, lợi suất kỳ hạn 30 năm đã giảm xuống còn khoảng 4,99%, kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,47% và kỳ hạn 2 năm giảm xuống 4,04%, theo dữ liệu từ Tradeweb. Lệnh ngừng bắn cũng đẩy giá dầu lên cao hơn — dầu thô West Texas Intermediate tăng vọt 4% lên 90,92 USD/thùng và dầu Brent tăng 3,6% lên 94,37 USD — khi các nhà giao dịch cân nhắc rủi ro gián đoạn nguồn cung giảm so với cuộc xung đột Iran rộng lớn hơn vẫn chưa được giải quyết.

Sự thoái lui của lợi suất diễn ra vào thời điểm mong manh đối với các nền tảng tài khóa của Mỹ. Chính phủ liên bang đang gánh khoản nợ quốc gia 39 nghìn tỷ USD và sẽ cần vay khoảng 10 nghìn tỷ USD trong 12 tháng tới — 7,5 nghìn tỷ USD để tái cấp vốn cho các trái phiếu kho bạc đáo hạn và 2 nghìn tỷ USD để bù đắp thâm hụt ngân sách. Chi phí trả lãi hàng năm đã lên tới gần 1 nghìn tỷ USD, vượt chi tiêu cho Medicare và tương đương hai phần ba chi tiêu cho An sinh Xã hội. Ủy ban Ngân sách Liên bang Có trách nhiệm (phi đảng phái) cảnh báo rằng nếu lợi suất duy trì gần các đỉnh gần đây, chi phí lãi vay có thể hấp thụ 30% tổng doanh thu liên bang vào năm 2036, tăng từ mức 14% hiện nay, và những mức độ như vậy có nguy cơ "gây ra một cuộc khủng hoảng tài khóa."

Lần gần đây nhất lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giao dịch trên 5% là vào năm 2007, trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và một thập kỷ lãi suất cực thấp sau đó. Giai đoạn hiện tại khác về nguyên nhân — khi đó là rủi ro nhà ở và tín dụng; còn bây giờ là sự kết hợp của thâm hụt tài khóa dai dẳng, tổng cầu tăng cao và bất ổn địa chính trị. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã báo hiệu rằng ông ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ bằng cách giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc của ngân hàng trung ương, một động thái có thể gây thêm áp lực lên lợi suất dài hạn nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và phí bảo hiểm rủi ro tiếp tục thu hẹp. Chỉ số sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho tháng Năm, dự kiến công bố vào thứ Ba, sẽ là bài kiểm tra tiếp theo về việc liệu sức chịu đựng của nền kinh tế có biện minh cho môi trường lãi suất cao hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.