Tom Lee gọi đợt bán tháo cổ phiếu chip là cơ hội mua sau khi KOSPI lao dốc 10%

Tom Lee gọi đợt bán tháo cổ phiếu chip là cơ hội mua vào theo sách giáo khoa sau khi chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 9,99% và Nasdaq 100 mất hơn 1.000 điểm trong một phiên giao dịch.

Chỉ số KOSPI đã lao dốc 9,99% xuống còn 8.203,84 điểm vào ngày 23 tháng 6, kích hoạt cắt mạch hai lần trong một ngày, sau khi một báo cáo cho thấy SK Hynix đang làm chậm quá trình sản xuất bộ nhớ AI tiên tiến nhất đã khiến các nhà đầu tư vốn đã lo lắng về mức định giá quá cao trong cổ phiếu bán dẫn càng thêm bất an. Làn sóng bán tháo lan sang Phố Wall, nơi chỉ số Nasdaq 100 giảm hơn 3% và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm gần 8%, với tất cả 30 thành phần đều đóng cửa thấp hơn.

"Đây là cơ hội mua vào theo sách giáo khoa," Tom Lee, đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng. "Việc cắt giảm đòn bẩy cưỡng bức trong các sản phẩm đòn bẩy đã tạo ra sự bán quá mức sẽ đảo chiều một khi vị thế được xử lý xong."

Thiệt hại tập trung vào các công ty gắn chặt nhất với quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Samsung Electronics và SK Hynix, hai công ty chiếm khoảng 48% vốn hóa thị trường của KOSPI, mỗi công ty giảm hơn 12% vào ngày 23 tháng 6. Tại Mỹ, Micron Technology giảm 13% trước báo cáo kết quả quý tài chính thứ ba, trong khi Sandisk cũng giảm tương tự. Qualcomm, Intel, Advanced Micro Devices và Nvidia giảm từ 4% đến 8%, theo dữ liệu sàn giao dịch.

Đợt bán tháo càng bị khuếch đại bởi việc cắt giảm đòn bẩy cưỡng bức trong các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETF). Quỹ Csop SK Hynix Daily 2x Leverage ETF tại Hàn Quốc giảm 23,8% sau khi các cơ quan quản lý công khai cảnh báo rằng đà tăng của các quỹ ETF chip có đòn bẩy đã trở nên quá nóng. Tại Mỹ, quỹ Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares ETF, với mục tiêu mang lại gấp ba lần mức lợi nhuận hàng ngày của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, đã chịu áp lực tái cân bằng nặng nề khi chỉ số cơ sở giảm.

Tại Sao Đòn Bẩy Làm Cho Đợt Bán Tháo Tệ Hơn

Các sản phẩm như SOXL sử dụng các công cụ phái sinh để mang lại lợi nhuận hàng ngày có đòn bẩy, nhưng chúng phải liên tục tái cân bằng danh mục để duy trì tỷ lệ mục tiêu. Khi thị trường giảm, các quỹ này buộc phải bán ra khi thị trường yếu, đẩy giá xuống thấp hơn và kích hoạt các đợt bán tháo tiếp theo từ các sản phẩm tương tự. Các chiến lược gia tại Oppenheimer đã mô tả động lực này trong một báo cáo nghiên cứu, nói rằng đà tăng của cổ phiếu bán dẫn đã được "thúc đẩy vượt xa cả những nhà đầu cơ AI lạc quan nhất" — một cảnh báo về vị thế chứ không phải về định giá.

Vòng phản hồi xuyên biên giới đã làm gia tăng thêm áp lực. SK Hynix và Samsung là những đối thủ sản xuất chip nhớ của Micron, và sự sụt giảm mạnh ở Seoul đã gửi đi một tín hiệu về chu kỳ chip toàn cầu. Ben Emons, giám đốc đầu tư kiêm người sáng lập Fed Watch Advisors, cho biết mối liên hệ với Hàn Quốc đồng nghĩa với việc kết quả của Micron có thể tác động thêm đến Samsung và SK Hynix, vì công ty này cung cấp thông tin chi tiết về triển vọng tăng trưởng của ngành.

Kết Quả Micron Là Bài Kiểm Tra Tiếp Theo

Micron Technology sẽ công bố kết quả quý tài chính thứ ba sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 24 tháng 6, và những gì đang đặt cược là rất cao. Cổ phiếu công ty này đã tăng gần gấp bốn lần so với đầu năm nhờ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI, với các trung tâm dữ liệu mua chip bộ nhớ băng thông cao để hỗ trợ các cụm GPU. Phố Wall kỳ vọng kết quả sẽ xác nhận rằng cơn sốt bộ nhớ vẫn đang rất nóng, nhưng bất kỳ ngôn ngữ thận trọng nào trong hướng dẫn về triển vọng tương lai có thể củng cố những lo ngại đã kích hoạt đợt bán tháo.

Thị trường rộng lớn hơn đã cho thấy một sự phân hóa rõ rệt. Chỉ số S&P 500 mất 1,4% vào ngày 23 tháng 6, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, vốn có mức độ tiếp xúc thấp hơn với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, kết thúc gần như đi ngang. Sự phân tách đó cho thấy các nhà đầu tư đang giảm mức độ tiếp xúc mạnh mẽ nhất ở các công ty liên quan trực tiếp đến chip, bộ nhớ và cơ sở hạ tầng AI, đồng thời xoay vòng sang các lĩnh vực ít nhạy cảm hơn với lãi suất.

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc lời kêu gọi của Tom Lee, câu hỏi chính là liệu đợt bán tháo phản ánh sự thay đổi thực sự trong nhu cầu AI hay chỉ là sự tháo dỡ cấu trúc của các vị thế quá đông đúc. Nếu là trường hợp thứ hai, sự phục hồi có thể nhanh hơn và mạnh hơn so với mức giảm đã ghi nhận. Câu trả lời có thể sẽ đến sớm nhất là trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận của Micron, nơi bình luận của ban lãnh đạo về nhu cầu bộ nhớ băng thông cao và các đơn đặt hàng trung tâm dữ liệu trong nửa cuối năm 2026 sẽ quyết định liệu chu kỳ chi tiêu cho AI có còn nguyên vẹn hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.