Điểm tin chính
Tencent Holdings Ltd. đã công bố doanh thu quý đầu tiên tăng 9%, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích, với Giám đốc điều hành Mã Hóa Đằng đưa ra lời thừa nhận thẳng thắn về những vấp ngáp của công ty trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo toàn cầu.
"Một năm trước, chúng tôi nghĩ rằng mình đã bước lên con tàu AI, nhưng rồi mới phát hiện ra nó bị rò rỉ," ông Mã nói với các cổ đông vào ngày 13 tháng 5. "Bây giờ chúng tôi đang đứng trên đó nhưng vẫn chưa thể ngồi xuống."
Những nhận xét này được đưa ra sau một báo cáo cho thấy doanh thu đã tăng lên 196,5 tỷ nhân dân tệ (28,9 tỷ USD), thấp hơn mức dự báo trung bình 199 tỷ nhân dân tệ của các nhà phân tích do LSEG tổng hợp. Sự thiếu hụt này phần lớn là do tỷ lệ tăng trưởng 6% trong mảng trò chơi nội địa, vốn có doanh thu được ghi nhận chuyển ra khỏi quý. Lợi nhuận ròng phi IFRS thuộc về cổ đông tăng 11% lên 67,9 tỷ nhân dân tệ.
Đối với các nhà đầu tư, những bình luận này làm nổi bật áp lực to lớn đối với gã khổng lồ truyền thông xã hội Trung Quốc trong việc chứng minh chiến lược AI của mình có thể mang lại sự tăng trưởng và cạnh tranh với các đối thủ như Alibaba và ByteDance. Trong khi Chủ tịch Lưu Si Bình xác nhận "không có kế hoạch sa thải lớn", một sự tương phản với các đồng nghiệp công nghệ phương Tây, thì phép ẩn dụ của ông Mã nhấn mạnh rủi ro thực thi trong việc biến mô hình ngôn ngữ lớn Hy3 mới thành các sản phẩm có lợi nhuận.
Lợi nhuận rõ ràng nhất từ chi tiêu cho AI của Tencent đến từ các phân khúc quảng cáo và đám mây. Doanh thu Dịch vụ Tiếp thị tăng vọt 20% lên 38,2 tỷ nhân dân tệ, một sự tăng tốc so với quý trước, điều mà công ty ghi nhận là do mô hình đề xuất quảng cáo dựa trên AI đã được nâng cấp.
Ivan Su, nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại Morningstar, nói với CNBC: "Mô hình đề xuất quảng cáo dựa trên AI được nâng cấp đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu quảng cáo lên 20%."
Doanh thu Dịch vụ Kinh doanh cũng tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ nhu cầu cao hơn đối với các dịch vụ liên quan đến đám mây và AI. Tencent cho biết công cụ năng suất của mình, WorkBuddy, hiện là dịch vụ tác nhân AI được sử dụng rộng rãi nhất ở Trung Quốc tính theo số người dùng hoạt động hàng ngày. Mô hình xem trước Hy3 mới của công ty đã là mô hình được sử dụng nhiều nhất trên nền tảng thử nghiệm mã nguồn mở OpenRouter kể từ cuối tháng 4, tính theo lượng token sử dụng, cho thấy hiệu suất cạnh tranh.
Động cơ tăng trưởng truyền thống của công ty, trò chơi nội địa, đã ghi nhận doanh thu 45,4 tỷ nhân dân tệ. Mặc dù con số này tăng 6%, nhưng nó thể hiện sự chậm lại đáng kể so với mức tăng 24% được thấy một năm trước đó. Ban quản lý cho rằng sự tụt hậu này là do thời điểm của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, khiến một số doanh thu được ghi nhận sang quý II.
Các tựa game trường tồn như Vương Giả Vinh Diệu và Hòa Bình Tinh Anh tiếp tục hoạt động tốt, nhưng kết quả cho thấy một thị trường nội địa đã bão hòa, nơi Tencent phải đấu tranh để tăng trưởng. Trò chơi quốc tế cho thấy sự thể hiện mạnh mẽ hơn, với doanh thu tăng 13% lên 18,8 tỷ nhân dân tệ, dẫn đầu bởi các tựa game bao gồm Clash Royale và Wuthering Waves.
Sự thúc đẩy AI của Tencent diễn ra khi dòng vốn toàn cầu ngày càng chảy vào các nhà lãnh đạo hạ tầng công nghệ của châu Á. Như Todd Gordon của Inside Edge Capital đã lưu ý, một sự luân chuyển rộng lớn hơn đang diễn ra từ công nghệ Mỹ sang chuỗi cung ứng AI ở Hàn Quốc, Đài Loan và Trung Quốc, một khu vực mà ông gọi là "Seoul-icon Valley". Giao dịch này tập trung vào các thành phần bộ nhớ, mạng và điện năng thiết yếu cho cuộc cách mạng AI.
Trong khi Tencent tập trung vào lớp phần mềm và nền tảng, thành công của nó liên kết với hệ sinh thái phần cứng này, nơi các đồng nghiệp như Samsung, SK Hynix và Alibaba cũng là những người chơi chính. Khả năng xây dựng các mô hình mạnh mẽ và hiệu quả về chi phí như Hy3 của Tencent phụ thuộc vào chuỗi cung ứng khu vực này. Mức tăng 16% chi phí vốn hàng năm lên 31,9 tỷ nhân dân tệ được báo cáo phản ánh chu kỳ đầu tư mãnh liệt này. Thị trường đang theo dõi để xem liệu phần mềm của Tencent có thể theo kịp sự bùng nổ của phần cứng hay không, hay "con tàu rò rỉ" của nó sẽ bị bỏ lại phía sau.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
