Tình trạng thiếu hụt GPU đang hạn chế tham vọng đám mây đã thúc đẩy Tencent Holdings tăng chi tiêu vốn và đẩy nhanh việc triển khai chip AI sản xuất trong nước vào nửa cuối năm nay, một bước chuyển chiến lược đi kèm với mức tăng vọt 21% lợi nhuận quý đầu tiên.
"Chúng tôi đã bắt đầu năm 2026 bằng cách đạt được tiến bộ ban đầu đáng kể trên các sản phẩm AI mới, cũng như tiếp tục sử dụng AI để phát triển các mảng kinh doanh cốt lõi hiện có của mình," Ma Huateng, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Tencent, cho biết trong một tuyên bố đi kèm với báo cáo thu nhập. Một giám đốc điều hành sau đó đã xác nhận trong cuộc họp báo cáo rằng tình trạng thiếu hụt GPU của công ty đã ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng mọi nhu cầu của khách hàng bên ngoài, ảnh hưởng đến doanh thu và thị phần trong bộ phận đám mây của mình.
Gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc báo cáo lợi nhuận ròng tăng lên 58,09 tỷ nhân dân tệ, đánh bại mức 56,56 tỷ nhân dân tệ mà các nhà phân tích ước tính trong cuộc thăm dò của FactSet. Doanh thu trong ba tháng kết thúc vào tháng 3 đã tăng 9% lên 196,5 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn một chút so với dự báo đồng thuận là 199 tỷ nhân dân tệ. Doanh thu Dịch vụ Doanh nghiệp, một thành phần của phân khúc dịch vụ tài chính và doanh nghiệp, đã tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ nhu cầu cao hơn đối với các dịch vụ liên quan đến đám mây và AI.
Sự chuyển dịch sang phần cứng nội địa không chỉ là vấn đề nguồn cung, mà còn là một chiến lược kinh tế và địa chính trị có tính toán. Động thái này cho phép Tencent đảm bảo chuỗi cung ứng của mình trước các biện pháp kiểm soát xuất khẩu leo thang của Hoa Kỳ đồng thời giảm chi phí hoạt động. Đối với các nhà đầu tư, điều này báo hiệu sự tích hợp sâu sắc hơn của hệ sinh thái công nghệ nội địa Trung Quốc, có tiềm năng thúc đẩy các nhà vô địch địa phương nhưng cũng mang lại rủi ro về hiệu suất nếu chip nội địa không thể sánh ngang với sản lượng của các đối tác phương Tây.
Nhiệm vụ nội địa: Chi phí và Kiểm soát
Động lực chính đằng sau bước ngoặt của Tencent là sự kết hợp giữa tính tất yếu và lợi thế kinh tế. Theo một báo cáo nghiên cứu gần đây của Morgan Stanley, tổng chi phí sở hữu (TCO) cho các chip AI sản xuất trong nước tại Trung Quốc thấp hơn 30-60% so với các GPU tương đương từ công ty dẫn đầu thị trường Nvidia. Lợi thế chi phí này tạo ra động lực mạnh mẽ cho các nhà cung cấp đám mây địa phương như Tencent, Alibaba và ByteDance chuyển đổi hoạt động mua sắm của họ.
Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ đã khiến các công ty Trung Quốc gặp khó khăn trong việc mua các bộ xử lý AI hàng đầu, đẩy nhanh việc thúc đẩy khả năng tự túc. Điều này đã tạo ra một thị trường tiềm năng cho các nhà thiết kế chip trong nước, với đơn vị Ascend của Huawei nắm giữ khoảng 62% thị phần ước tính vào năm 2026, tiếp theo là Cambricon với 14%, theo Morgan Stanley. Việc sản xuất hàng loạt các loại chip này được hỗ trợ bởi việc mở rộng công nghệ quy trình 7nm tiên tiến tại các nhà máy đúc như SMIC.
Cuộc chạy đua vũ trang AI nóng dần lên
Trong khi mảng kinh doanh trò chơi của Tencent có doanh thu tăng khiêm tốn 6%, các phân khúc do AI thúc đẩy của công ty đang cho thấy đà phát triển mạnh mẽ. Mô hình đề xuất quảng cáo dựa trên AI của công ty được ghi nhận đã giúp tăng tốc độ tăng trưởng doanh thu quảng cáo lên 20%. Tuy nhiên, công ty vẫn bị coi là đang đuổi theo trong cuộc đua mô hình nền tảng, nơi mô hình Hunyun của họ cạnh tranh với các đối thủ từ ByteDance và Alibaba.
Việc đảm bảo nguồn cung bộ xử lý ổn định và tiết kiệm chi phí là rất quan trọng để Tencent thu hẹp khoảng cách này và tận dụng sự tăng trưởng trong các dịch vụ đám mây và AI của mình. Công cụ đại lý AI của công ty, WorkBuddy, được cho là phổ biến nhất ở Trung Quốc và việc tăng chi tiêu vốn nhằm cung cấp sức mạnh tính toán cần thiết để mở rộng các dịch vụ này và chiếm lĩnh thêm thị phần.
Sự chuyển dịch chiến lược này có thể có tác động lâu dài đến thị trường bán dẫn toàn cầu. Trong khi Nvidia vẫn là lực lượng thống trị trong lĩnh vực AI, quyết định ưu tiên các nhà cung cấp trong nước như Huawei và Cambricon của Tencent sẽ chuyển hàng tỷ USD vào ngành công nghiệp chip của chính Trung Quốc. Điều này có thể làm giảm thị trường mục tiêu cho các công ty phương Tây tại Trung Quốc nhưng cũng khẳng định khả năng cạnh tranh ngày càng tăng của các lựa chọn thay thế tại địa phương, một xu hướng mà các nhà đầu tư trong không gian bán dẫn sẽ theo dõi chặt chẽ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
